Япония столкнулась с резким скачком оптовых цен: в апреле 2026 года индекс корпоративных товарных цен (CGPI) вырос на 4,9% в годовом выражении, значительно превысив прогноз экономистов в 3,0% и почти вдвое обогнав пересмотренный мартовский показатель в 2,9%. Данные, опубликованные Банком Японии 15 мая, застали рынки врасплох. Основной причиной всплеска стал рост издержек на импорт, вызванный конфликтом в Иране и блокировкой Ормузского пролива, что привело к скачку цен на нефть и нефтехимическую продукцию.
Особенно показательным стал рост цен на импорт в иенах, который в апреле подскочил на 17,5% по сравнению с 8,0% в марте. По данным Nikkei Asia, японские производители и ритейлеры быстрее, чем во время предыдущих нефтяных шоков, перекладывают возросшие расходы на потребителей. Подорожали нефтепродукты, химикаты, металлы и продукты питания. Производитель снеков Calbee был вынужден перейти на чёрно-белую упаковку из-за дефицита чернил, связанного с нехваткой растворителей на основе нефти. Поставщики автокомпонентов столкнулись с резким удорожанием алюминия и пластмасс, а технологические компании страдают от острой нехватки гелия.
На этом фоне внутри Банка Японии усиливаются «ястребиные» настроения. На апрельском заседании, когда ставка была сохранена на уровне 0,75%, сразу три члена правления — Хадзимэ Таката, Наоки Тамура и Дзюнко Накагава — голосовали за повышение до 1,0%. Опубликованный 11 мая протокол показал, что один из членов призвал повышать ставку «без колебаний» при усилении инфляционных рисков. Последние данные по инфляции стали весомым аргументом в пользу этой позиции. Согласно опросу Reuters, 28 из 34 экономистов ожидают повышения ставки до 1,0% на заседании 15–16 июня, а большинство прогнозируют ещё одно повышение в четвёртом квартале — до 1,25%. Инструмент OIS от Barclays оценивает вероятность июньского повышения в 74%.
Для криптовалютного рынка ужесточение политики Банка Японии традиционно несёт серьёзные риски. Каждое повышение ставки, начиная с 2024 года, вызывало обвалы биткоина. В июле 2024 года рост ставки до 0,25% обрушил BTC с $65 000 до $50 000 за неделю, а январское повышение 2025 года до 0,50% привело к падению на 25–31% за 20 дней. Если июньское повышение состоится, трейдеры с использованием заёмных средств в иенах могут столкнуться с новой волной ликвидаций.
