После продолжительной консолидации биткоин пережил исторический слом структуры, пробив уровень поддержки, удерживавшийся последние 14 лет. Это событие спровоцировало резкий рост волатильности и массовые ликвидации позиций на деривативных площадках. Как отмечают аналитики, длительное ухудшение рыночной конъюнктуры, о котором сигнализировали ончейн-метрики, теперь получило техническое подтверждение.
Ключевой индикатор — импульс реализованной капитализации — по-настоящему отражает тяжесть ситуации. Генеральный директор Alphractal Жоао Ведсон подчеркнул: «Метрика застряла чуть ниже нулевой отметки, которая сейчас выступает как сопротивление. Если показатель не сможет вернуться выше нуля, это укажет на затухание притока средств и высокую вероятность движения BTC к более низким ценовым уровням». Решительный подъём выше нуля, напротив, означал бы возвращение свежей ликвидности, но пока этого не происходит — объявлять о старте бычьего цикла преждевременно.
Дополнительный сигнал слабости даёт рыночная структура. Трейдер CGT Trader обратил внимание, что в ходе последнего ралли биткоин почти не формировал серии более низких максимумов подряд, однако сейчас цена нарисовала уже три последовательных понижающихся пика, оставаясь в боковике у мощного сопротивления. Пока нет закрепления ниже минимумов, структура не стала полностью медвежьей, но неспособность обновлять вершины говорит об истощении покупателей. Пробой локальных минимумов в сочетании с серией LH станет сигналом к началу нового даунтренда на старших таймфреймах.
Одновременно нарастает давление со стороны крупных держателей: ончейн-потоки на биржи растут, распределение резервов усиливается при слабом спросе на споте. Ставки фондирования на фьючерсных рынках ушли в отрицательную зону, что подчёркивает доминирование коротких позиций. Маркетмейкеры расширяют спреды, ликвидность истончается, а каскадные ликвидации лишь ускоряют падение. В такой обстановке рынок входит в фазу повышенной нестабильности с высокими рисками продолжения коррекции.
