Аналитики Commerzbank указали на ограниченность арсенала Швейцарского национального банка (SNB) для противодействия дальнейшему снижению пары USD/CHF. По их оценке, основные инструменты регулятора, включая снижение процентных ставок и валютные интервенции, сдерживаются текущей экономической ситуацией. Пара приблизилась к многолетним минимумам, пробив психологическую поддержку 0,8500, что усилило опасения дальнейшего ослабления швейцарского франка относительно доллара США.
Ограниченные возможности SNB
Процентная ставка SNB находится около нуля, не оставляя пространства для ее существенного снижения. Предыдущие интервенции были затратны и утратили эффективность в условиях низкой волатильности. Низкая инфляция выступает аргументом против дальнейшего смягчения политики, которое рискует привести к перегреву рынков. Крепкий франк при этом уже наносит ущерб швейцарскому экспортному сектору.
Реакция рынка
USD/CHF пробила поддержку 0,8500, следующая цель — 0,8400. Индикатор RSI находится в зоне перепроданности, но общий тренд остается медвежьим. Аналитики ожидают, что даже вербальные интервенции SNB будут малоэффективны. Трейдеры сместили фокус на политику Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая остается ключевым драйвером силы доллара.
Влияние на экспортеров и альтернативные сценарии
Слабый франк благоприятен для Nestlé, Novartis и других швейцарских экспортеров. Однако при текущей динамике хеджирование валютных рисков усиливается. Прогноз Commerzbank: консолидация пары в диапазоне 0,8300–0,8600 в ближайшие три месяца. Пробой ниже 0,8300 открывает путь к 0,8000.
К альтернативным сценариям отнесены неожиданная интервенция SNB (временный всплеск USD/CHF), разворот от политики 'ястребиной' ФРС (ослабление доллара) или геополитический шок, усиливающий спрос на 'защитные' активы).Согласно оценке Commerzbank, инструменты Швейцарского национального банка для поддержки пары USD/CHF практически исчерпаны, что усиливает риски дальнейшего падения котировок. Пара EUR/USD, напротив, сохраняет восходящий тренд по мере ослабления доллара на фоне 'голубиной' позиции Федеральной резервной системы (ФРС). Котировки пробили отметку 1,10 и нацелились на сопротивление 1,15. В центре внимания — статистика по рынку труда и инфляции, которая определит вероятность снижения ставок ФРС на мартовском заседании. Дополнительную поддержку евро оказывает стабильность экономики еврозоны, контрастирующая с замедлением роста ВВП США.
