На первый взгляд цена серебра выглядит относительно стабильной, однако под поверхностью происходит нечто, что начинает привлекать внимание экспертов. Речь идёт о растущем разрыве между объёмом бумажных контрактов и реальным физическим предложением металла. Согласно оценкам аналитика Sir. Silver Quack, в настоящее время объём бумажных контрактов составляет около 522 млн унций, в то время как зарегистрированные запасы серебра на COMEX достигают лишь 75,7 млн унций.
Эта диспропорция сама по себе не приводит к немедленному коллапсу, однако она формирует крайне хрупкую рыночную структуру. При росте спроса на реальную поставку металла текущая конфигурация может спровоцировать резкое ускорение ценовых движений. Особенно тревожным сигналом является снижающееся участие трейдеров: цена растёт, а открытый интерес падает, что свидетельствует не о притоке новых покупателей, а скорее о вынужденном закрытии коротких позиций.
Техническая картина также подаёт смешанные сигналы. Ранее в этом году серебро совершило мощный рывок с отметки $66 до почти $96, но ни бычий импульс быстро иссяк, последовал обвал до $61. После попытки восстановления к $80 цена вновь оказалась под давлением и сейчас колеблется в районе $72–73. Ключевым уровнем сопротивления выступает 100-дневная скользящая средняя (SMA) на отметке $76,54. В зоне текущей поддержки сформировались два бычьих дивергенции на индикаторах моментума, что традиционно указывает на возможный отскок в краткосрочной перспективе.
Что дальше? Если покупатели активизируются, первой целью станет диапазон $76–80. В случае пробоя этого сопротивления можно будет говорить о смене тренда. Если же поддержка не устоит, вероятна ретест минимумов около $61. Однако, по мнению аналитиков, ключевой вопрос сейчас — не столько график, сколько фундаментальная уязвимость рынка, состоящего преимущественно из бумажных обязательств. Когда физический спрос станет доминирующим фактором, скорость ценовых изменений может существенно возрасти.
