Цены на серебро демонстрируют противоречивую динамику. С одной стороны, металл приблизился к отметке $76,00 за унцию благодаря резкому росту спроса на безопасные активы на фоне эскалации геополитических рисков. С другой стороны, в преддверии заседания Федеральной резервной системы (ФРС) и неопределенности с преемственностью руководства ведомства (наследие Джерома Пауэлла) котировки снизились до $24,50, отражая осторожный настрой инвесторов.
Факторы роста серебра
Взлет XAG/USD до $76,00 связан с усилением геополитической напряженности в Восточной Европе и на Ближнем Востоке. Инвесторы перекладывают капитал из рисковых активов в традиционные убежища, включая серебро. Дополнительную поддержку оказали ослабление индекса доллара США (DXY до 104,5), отрицательные реальные процентные ставки, а также стимулирующая политика центробанков. Техническая картина подтверждает бычий тренд: пробиты 50-дневная и 200-дневная скользящие средние, RSI находится на уровне 65, что указывает на силу, но не перекупленность. Ключевыми уровнями поддержки остаются $74,50 и $73,00, сопротивления — $77,50 и $79,00. Аналитики отмечают, что серебро, исторически недооцененное относительно золота (коэффициент gold-to-silver в районе 83), имеет потенциал для дальнейшего роста.
Давление на рынок со стороны ФРС
Однако на этой неделе рынок перешел к осторожности. Заседание ФРС 27-29 апреля пройдет на фоне, вероятно, сохранения ставки без изменений, но риторика может стать более жесткой из-за сохраняющейся инфляции (CPI на уровне 3,1% годовых). Кроме того, нарастает политическая неопределённость относительно возможной замены Джерома Пауэлла на посту главы ФРС в 2026 году. Смена руководства может привести к более ястребиной или голубиной политике, что вызывает волатильность. Исторические прецеденты (смена Бернанке на Йеллен в 2014 году) показывают, что подобные переходы временно усиливают колебания цен на драгметаллы. Укрепление американской валюты и рост доходности 10-летних гособлигаций до 4,35% оказывают прямое давление на серебро, так как повышают альтернативные издержки владения бездоходным активом. Технически, пробой поддержки $24,00 откроет путь к $23,50. Уровень RSI опустился до нейтрального 45, что не предполагает ни перекупленности, ни перепроданности.
Фундаментальные расклады
В долгосрочной перспективе фундаментальные факторы остаются позитивными: мировой дефицит серебра (140 млн унций в 2023 году), рекордное промышленное потребление в солнечной энергетике (200 млн унций) и покупки золота центробанками косвенно поддерживают металл. Эксперты полагают, что нынешняя коррекция может быть временной и даже предоставить точку входа для долгосрочных инвесторов, ожидающих отката коэффициента gold-to-silver к среднему значению 68.
