Акции автопроизводителя Stellantis N.V. (STLA) снизились на 5,59% в ходе предторговой сессии, достигнув отметки $7,26, несмотря на публикацию сильных финансовых результатов за первый квартал 2026 года. Инвесторы проигнорировали рост выручки и чистой прибыли, сосредоточившись на сохраняющемся негативном свободном денежном потоке и маржинальных рисках.
Выручка компании за Q1 2026 составила €38,1 млрд, что на 6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обеспечен увеличением объёмов продаж во всех регионах, при этом лидером выступила Северная Америка. Консолидированные поставки выросли на 12%, что свидетельствует о восстановлении спроса и улучшении коммерческой деятельности.
Чистая прибыль достигла €0,4 млрд, полностью компенсировав убыток годичной давности. Скорректированная операционная прибыль поднялась до €1,0 млрд, а маржа расширилась до 2,5%. Однако продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе снизились на 10% из-за негативной ценовой конъюнктуры и изменения ассортимента, что привело к расширению операционных убытков в этом сегменте.
Ключевым фактором давления на акции остаётся отрицательный промышленный свободный денежный поток в размере €1,9 млрд, хотя он улучшился на 37% по сравнению с прошлым годом. Компания объясняет отток сезонными выплатами первого квартала и расходами на реструктуризацию. При этом ликвидность Stellantis остаётся высокой: на конец квартала доступные средства составили €44,1 млрд.
Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: ожидается рост выручки в диапазоне средних однозначных цифр, операционная маржа на уровне низких однозначных показателей и улучшение свободного денежного потока с целевым выходом в положительную зону к 2027 году. В марте 2026 года компания разместила гибридные бессрочные облигации на €5 млрд для укрепления ликвидности и финансирования будущих инвестиций.
Stellantis планирует запустить десять новых моделей в 2026 году, делая ставку на операционные улучшения и решение производственных и качественных проблем. Сильный спрос на продукты 2025 года уже даёт первые признаки восстановления на ключевых рынках, однако сохраняющееся давление со стороны издержек и негативный денежный поток продолжают сдерживать оптимизм инвесторов.
