Крупнейшие мировые автопроизводители, BYD и Mercedes-Benz, опубликовали финансовые результаты за первый квартал 2026 года, которые отражают глубокий спад на китайском рынке и растущую зависимость от экспортных поставок.
BYD (BYDDY): Китайский производитель электромобилей зафиксировал резкое падение чистой прибыли на 55,4% (до 4,09 млрд юаней), что стало самым сильным квартальным спадом с 2020 года. Выручка снизилась на 11,8% (до 150,23 млрд юаней), показав третий квартал сокращения подряд. Однако результаты оказались лучше самых пессимистичных прогнозов аналитиков: выручка превзошла ожидаемые 140 млрд юаней. Это позволило акциям BYD в Гонконге вырасти на 3,9%, а в материковом Китае — более чем на 2%.
Основная причина слабости — снижение внутреннего спроса. Пекин урезал субсидии на программы trade-in для недорогих электромобилей и подключаемых гибридов, что ударило по основному рынку BYD (модели дешевле 150 000 юаней). В марте продажи в Китае упали седьмой месяц подряд. Давление усиливает конкуренция со стороны Geely и Leapmotor.
Экспорт стал спасительным драйвером: на поставки за рубеж пришлось около 45% от общего объема продаж в 700 463 автомобиля. Компания сохраняет «высокую уверенность» в достижении цели 1,5 млн единиц по итогам 2026 года (рост более 40% к 2025-му). Маржинальность экспортных поставок выше, чем на внутреннем рынке, из-за отсутствия ценовой войны. However, Macquarie предупреждает, что только экспортный рост может не компенсировать спад на родине. BYD также продвигается в премиум-сегмент (предзаказы на внедорожник Datang на Пекинском автосалоне) и в сферу сверхбыстрой зарядки.
Также напомним, что одним из криптоигроков, ощутивших влияние этих тенденций, является биткоин, хотя прямая корреляция слаба. Сами аналитики CoinCentral полагают, что давление на китайских автогигантов может стимулировать интерес к хеджированию в криптовалютах среди местных инвесторов, но отчет не дает для этого конкретных оснований.
Mercedes-Benz (MBGn): Немецкий автоконцерн сообщил о падении чистой прибыли в Q1 на 17,2% (до 1,43 млрд евро). Выручка снизилась на 5% (до 31,6 млрд евро), что, тем не менее, немного превысило среднерыночные ожидания. Операционная прибыль EBIT сократилась на 17%, а без учета разовых статей — на 30%.
Главный провал — Китай: продажи упали на 27% (до 111 621 единиц), а вместе с другими азиатскими странами падение составило 24%. Компания объясняет это плановой сменой модельных рядов, макроэкономической неопределенностью и жесткой конкуренцией. Сегмент легковых автомобилей пострадал особенно сильно: EBIT рухнул на 54%, а рентабельность продаж упала до 3,5% против 7,3% годом ранее.
Опорой снова стали США, где продажи выросли на 20% (до 81 060 автомобилей), и подразделение фургонов (Vans) – EBIT подскочил на 71%. Mercedes-Benz продолжает электрификацию: продажи аккумуляторных электромобилей выросли на 9%, хотя подключаемые гибриды не оправдали ожиданий (падение на 20%). С учетом планов запуска более 40 новых моделей компания подтверждает прогноз по итогам 2026 года, ожидая уровня операционной прибыли (EBIT) значительно выше 2025 года.
