Аналитики Commerzbank отмечают, что валютные рынки Азии оказались под двойным давлением: с одной стороны, резкий рост цен на нефть, с другой — неожиданная поддержка со стороны бума искусственного интеллекта (ИИ).
Нефтяной шок, вызванный перебоями в поставках на Ближнем Востоке и сокращением добычи ОПЕК+, привел к тому, что цена барреля в начале 2025 года превысила $95. Это стало тяжелым ударом для стран-импортеров энергоносителей, таких как Индия, Япония и Южная Корея, чьи валюты начали ослабевать по отношению к доллару США. Согласно отчету Commerzbank, индийская рупия обновила исторический минимум на отметке 86,5 за доллар, а японская иена ослабла до 155 иен за доллар.
Среди наиболее пострадавших выделяется индийская рупия. Как отмечается в отдельном аналитическом материале Commerzbank, рупия демонстрирует наихудшую динамику среди азиатских валют. Индия импортирует более 80% потребляемой сырой нефти, что делает ее крайне уязвимой к ценовым колебаниям на энергоносители. Растущий импортный счет расширяет дефицит торгового баланса и оказывает понижательное давление на курс. Структурный торговый дисбаланс в отчете назван ключевым фактором, отличающим Индию от стран-экспортеров нефти. Резервный банк Индии (RBI) пытается стабилизировать рупию с помощью интервенций, однако, как отмечает Commerzbank, их эффективность ограничена. За первый квартал 2025 года рупия ослабла на 3,5%, тогда как китайский юань — лишь на 0,5% благодаря более сильному торговому профициту.
Однако наряду с нефтяным шоком в действие вступил и противоположный фактор — поддержка со стороны сектора искусственного интеллекта. Commerzbank отмечает, что бурный рост инвестиций в ИИ и экспорт профильного оборудования становятся существенной опорой для экономик Тайваня и Южной Кореи. Тайваньский доллар и южнокорейская вона получают мощную поддержку за счет высокого спроса на чипы и полупроводники. Так, в первом квартале 2025 года корейская вона укрепилась на 4% по отношению к доллару, вопреки нефтяному шоку.
В итоге баланс сил для разных стран оказался неодинаковым. Для Индии, где воздействие нефтяного шока оценивается как сильное негативное, поддержка от бумов ИИ ограничена. Это означает, что рупия продолжит находиться под давлением. Слабая рупия, по оценкам Commerzbank, будет способствовать импорту инфляции, удорожая потребительскую корзину и ухудшая финансовые показатели компаний с долгами в иностранной валюте. В то же время для экспортеров — в первую очередь IT-сектора — такое положение может дать конкурентное преимущество на зарубежных рынках. Аналитики Commerzbank прогнозируют сохранение негативного тренда для рупии, если цена на нефть останется высокой.
