Аналитики и участники рынка оценивают масштабную сделку Alphabet (материнской компании Google) по инвестированию в Anthropic — разработчика ИИ-моделей. Речь идет о вложениях в размере до $40 млрд, что может стать одним из крупнейших венчурных проектов в сфере технологий. Первоначальный транш составит $10 млрд при оценке компании в $350 млрд.
Предпосылки для столь значительной оценки впечатляют: годовая выручка Anthropic, по данным на начало апреля 2026 года, достигла $30 млрд, тогда как еще в конце 2024 года она составляла всего $1 млрд. Таким образом, показатель выручки вырос в 30 раз менее чем за полтора года. При текущей оценке в $350 млрд мультипликатор Anthropic к продажам составляет менее 12 — что аналитики считают привлекательным для компании с такими темпами роста. Для сравнения, Palo Alto Networks торгуется с похожим мультипликатором (12,8х), но растет лишь на 15% в год.
Alphabet уже владела примерно 14% Anthropic до этой сделки. Новый раунд инвестиций, как ожидается, позволит довести долю почти до 15% — максимального порога, которого, по некоторым данным, придерживается корпорация.
Исторический контекст успешных ставок Google
Эксперты проводят параллели с предыдущими успешными инвестициями Google. В частности, рынок вспоминает покупку YouTube за $1,65 млрд в 2006 году. Сделка тогда подверглась критике как переоцененная, однако сейчас видеоплатформа оценивается примерно в $550 млрд и генерирует около $50 млрд годовой выручки. Другим примером называют инвестицию в $258 млн в Uber в 2013 году, которая многократно окупилась.
Финансовые аспекты и облачная инфраструктура
$40-миллиардные обязательства — лишь часть текущих расходов Alphabet. Ранее в 2026 году компания закрыла сделку по приобретению компании Wiz (кибербезопасность) за $32 млрд, а капитальные затраты на 2026 год запланированы на уровне до $185 млрд. Тем не менее аналитики полагают, что для Alphabet это может оказаться выгодной инвестицией.
Ключевым элементом сделки стало обязательство Anthropic задействовать 5 гигаватт вычислительных мощностей на базе TPU-инфраструктуры Alphabet. Это, по сути, гарантирует загрузку дата-центров Google, что может стоить до $250 млрд в долгосрочной перспективе при стоимости строительства одного гигаватта от $35 до $50 млрд. Для Alphabet это возможность закрепить долгосрочного якорного клиента, тем самым оправдав масштабные вложения в инфраструктуру.
Конкуренция и внутренняя динамика
Примечательно, что Alphabet параллельно развивает собственную модель Gemini, которая является прямым конкурентом модели Anthropic Claude. Эксперты расценивают такой шаг как стратегический хедж — Google поддерживает сильного конкурента, не отказываясь при этом от собственных разработок.
Настроения сотрудников и будущее IPO
Важным индикатором уверенности в росте Anthropic стал недавний тендер, в рамках которого долгосрочные сотрудники могли продать акции сторонним инвесторам по оценке $350 млрд. Продажи оказались значительно ниже ожидаемых — работники предпочли сохранить свои доли, ожидая более высокой оценки в будущем. Кроме того, Anthropic пока не выпустила публично свою самую мощную модель под названием Mythos, демонстрацию которой провели лишь ограниченному кругу технологических и финансовых структур. Ее публичный запуск может открыть новый значительный источник дохода. Anthropic, по слухам, планирует провести первичное публичное размещение (IPO) позднее в 2026 году.
