Децентрализованный сектор кредитования (DeFi) переживает масштабную перетряску ликвидности после масштабного инцидента с протоколом Kelp. 18 апреля 2026 года злоумышленники воспользовались уязвимостью моста Kelp, чтобы внести на Aave поддельные средства (необеспеченный rsETH) в качестве залога и занять против них почти 190 миллионов долларов в WETH. Это привело к образованию у Aave проблемной задолженности, оцениваемой экспертами в диапазоне от 124 до 230 миллионов долларов.
Реакция рынка была незамедлительной и резкой. По данным аналитического сервиса DefiLlama, общая стоимость заблокированных средств (TVL) в протоколе Aave рухнула примерно на 10 миллиардов долларов всего за четыре дня — с 26 до 16 миллиардов долларов. В то же время протокол SparkLend, менее подверженный рискам, связанным с мостами, стал главным бенефициаром кризиса доверия. На его платформу поступило свыше 1,4 миллиарда долларов новых депозитов, что позволило TVL SparkLend вырасти с 1,89 до 3,3 миллиарда долларов по состоянию на 22 апреля.
Этот стремительный отток капитала из Aave, который до инцидента с TVL в 10,9 миллиарда долларов безоговорочно доминировал на рынке, свидетельствует не просто о временном «бегстве к качеству». Рост объема активных кредитов на SparkLend указывает на то, что пользователи переносят свои кредитные операции на новую платформу на постоянной основе. Команда Aave в ответ на инцидент заморозила ряд рынков, чтобы сдержать убытки.
На фоне этих событий общая картина сектора DeFi-кредитования, по данным аналитиков PHOENIX, демонстрирует зрелость и фрагментацию. Второе место по TVL (6,7 миллиарда долларов) занимает протокол Morpho, представляющий модульный подход к кредитованию. Традиционные игроки, такие как JustLend (3,6 млрд долларов) и Compound (1,5 млрд долларов), сохраняют устойчивые позиции. Однако текущий кризис сместил акцент инвесторов и разработчиков с погони за высокой доходностью на устойчивый, скорректированный на риски рост и надежные процедуры управления рисками.
Ключевым вопросом для рынка теперь станет способность «Модуля безопасности» (Safety Module) Aave покрыть образовавшийся дефицит, а также закрепится ли SparkLend в роли нового стандарта безопасности в отрасли.
