Сеть Ethereum, крупнейший блокчейн для смарт-контрактов, пережила самый активный квартал за всю свою историю. Согласно данным аналитической платформы Artemis, в первом квартале 2026 года базовый уровень сети обработал 200,4 миллиона транзакций, впервые преодолев этот порог за трёхмесячный период. Этот показатель демонстрирует впечатляющий рост по сравнению с минимумом около 90 миллионов транзакций в 2023 году и диапазоном в 100–120 миллионов, который сохранялся на протяжении большей части 2024 года.
Восстановление активности в сети началось в середине 2025 года, и каждый последующий квартал показывал рост. В результате в первом квартале 2026 года активность подскочила на 43% по сравнению с четвёртым кварталом 2025 года, когда было зафиксировано 145 миллионов транзакций, что формирует чёткую U-образную кривую восстановления с дна 2023 года.
Однако ключевым парадоксом ситуации является расхождение между рекордной активностью сети и ценой её нативного токена Ether (ETH). Несмотря на взрывной рост использования, стоимость ETH снизилась более чем на 50% с августа 2025 года, когда она достигала почти $5000. По состоянию на утро пятницы токен торговался около отметки в $2328.
Основной драйвер роста — решения второго уровня (Layer 2). Подавляющая часть транзакционного трафика приходится на такие сети, как Base и Arbitrum. Это отдельные сети, построенные поверх Ethereum, которые обрабатывают транзакции с низкой стоимостью, а затем объединяют их в пакеты для окончательного урегулирования на основном уровне. Пользователи взаимодействуют с ними ради более низких комиссий, а активность отображается на базовом уровне Ethereum в виде операций по урегулированию и бриджингу.
Вторым важным фактором роста являются стейблкоины. По данным Token Terminal, общий объём стейблкоинов в сети Ethereum достиг рекордных $180 миллиардов, что составляет около 60% глобального рынка стейблкоинов. Оба этих тренда увеличивают количество транзакций на первом уровне (L1) через операции урегулирования и бриджинга, даже если конечные пользователи никогда напрямую не взаимодействуют с базовым уровнем.
Аналитики отмечают, что активность на втором уровне маскирует давление на комиссии базового уровня. После обновления Dencun, которое значительно снизило затраты на данные для решений L2, Ethereum получает меньше дохода за транзакцию. Это означает, что рост активности не приводит напрямую к увеличению сжигания токенов или росту стоимости для держателей.
Широкий взгляд на ситуацию позволяет сделать вывод, что использование сети Ethereum завершило многолетнее восстановление, которое обычно предшествует движению цены, а не следует за ним. Вопрос о том, является ли этот квартал точкой перелома или вершиной локального цикла, зависит от того, сохранится ли показатель в 200 миллионов транзакций во втором квартале, и будет ли рост продолжать подпитываться реальным привлечением пользователей, а не активностью ботов, которая всё чаще доминирует в объёме транзакций со стейблкоинами в сети.
