Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал макроэкономический прогноз, согласно которому глобальный государственный долг может приблизиться к 100% мирового ВВП к 2029 году при сохранении текущих тенденций. Это означает, что весь годовой экономический продукт планеты будет эквивалентен объёму долговых обязательств правительств, не оставляя ресурсов для новых инвестиций в экономику или социальные программы.
Основными драйверами роста долговой нагрузки, по оценкам МВФ, останутся США и Китай, а также широкий круг других стран на фоне роста оборонных расходов по всему миру. Если ежегодный экономический рост окажется равен или ниже объёма привлекаемых заимствований, рынки могут начать сомневаться в платёжеспособности суверенных заёмщиков и потребовать более высокой доходности по государственным облигациям.
Именно в таком сценарии, как полагают аналитики, может ярко проявиться роль биткоина (BTC). Будучи децентрализованным, цензуроустойчивым активом, не зависящим от правительств или центробанков, биткоин находится полностью вне архитектуры традиционных финансов (TradFi). «Исторически биткоин привлекал капитал в периоды стресса в TradFi», — отмечается в материале. В качестве примеров приводятся ралли биткоина после банковского кризиса на Кипре в 2013 году и на фоне проблем в региональных банках США в начале 2023 года.
В то же время существует контраргумент: рост доходности облигаций может оказать негативное давление на BTC, поскольку инвесторы будут переводить средства в активы с гарантированной доходностью. Подобная динамика наблюдалась в 2022 году, когда резкое повышение ставок ФРС для борьбы с инфляцией привело к падению биткоина с почти $70 000 до примерно $16 000.
Однако предупреждение МВФ меняет расстановку сил. Если глобальный долг достигнет 100% ВВП, паника на долговых рынках и опасения относительно платёжеспособности государств могут привести к росту доходности, который не обязательно вызовет отток капитала из рисковых активов. Напротив, инвесторы могут начать переводить средства в альтернативные активы, такие как биткоин.
Традиционные меры борьбы с чрезмерной долговой нагрузкой — реструктуризация долга, сокращение расходов, повышение налогов или допущение инфляции для снижения реальной стоимости долга — негативно сказываются на доходности фиксированных инвестиций. Биткоин, с его жёстко ограниченной эмиссией в 21 млн монет и отсутствием центрального органа, способного его обесценить, структурно устойчив к таким мерам.
Таким образом, прогноз МВФ не судит немедленного взлёта цены BTC, но укрепляет его долгосрочную привлекательность и подтверждает растущий интерес институциональных инвесторов к криптовалюте на фоне структурного роста госдолга по всему миру.
