На фоне того, как совокупные чистые активы спотовых биткоин-ETF превысили отметку в $101,45 млрд (около 5,25% от рыночной капитализации BTC), в социальных сетях разгорелась дискуссия между ведущими экспертами по биржевым фондам. Предметом спора стала консервативная позиция управляющей компании Vanguard, чьи активы под управлением (AUM) составляют более $9 трлн, что делает её второй после BlackRock.
Нейт Герачи, бывший президент The ETF Store и сооснователь ETF Institute, считает ситуацию критической из-за «вопроса восприятия» (optics). По его мнению, огромный поток капитала переходит к молодому поколению, которое выбирает криптодружественных брокеров. Интерфейс и позиция Vanguard выглядят как «Тёмные века», что в долгосрочной перспективе может привести к оттоку клиентов.
Эрик Балчунас, старший ETF-аналитик Bloomberg Intelligence, придерживается противоположной точки зрения. Он заявил, что существующие на рынке крипто-ETF уже решают проблемы 99% инвесторов. По его мнению, покупка ETF выгоднее прямого владения, и Vanguard не обязательно изобретать велосипед, хотя он и признаёт важность имиджа в борьбе за молодёжную аудиторию. «Они уже могут получить биткоин-ETF, и это то же самое и дешевле», — написал Балчунас в X (бывший Twitter).
Несмотря на публичный консерватизм, под руководством нового CEO Салима Рамджи, бывшего топ-менеджера BlackRock, Vanguard уже предприняла ряд шагов. В конце 2025 года брокер открыл доступ к сторонним крипто-ETF (BTC, ETH, SOL, XRP). Более того, в свежем исследовании Vanguard за 2026 год допускается включение 1–4% криптоактивов в портфели для диверсификации.
Любое решение Vanguard меняет ландшафт рынка: отказ от криптосферы долгое время сдерживал массовый приток институционального капитала, в то время как участие компании способно обрушить средние комиссии в индустрии. Именно поэтому каждый шаг Vanguard наблюдают пристальнее, чем действия любого другого фонда.
