Рынок торговли цифровыми активами демонстрирует структурную трансформацию: на фоне общего охлаждения активности на централизованных площадках (CEX) децентрализованные биржи (DEX) продолжают наращивать свою долю. Данные аналитической фирмы CryptoQuant показывают, что общий объём торгов на CEX упал до $4,3 трлн, что на 48% ниже пикового значения октября 2025 года, достигнутого во время ралли Bitcoin к новому историческому максимуму.
Из этого объёма лишь $0,8 трлн приходится на спотовые торги, что указывает на доминирование рынка перпетуальных фьючерсов в текущей активности. Несмотря на спад, Binance сохраняет лидирующие позиции, хотя её доля на рынке сократилась по сравнению с предыдущим рыночным циклом.
Параллельно с этим, согласно анализу за 2025–2026 годы, доля DEX на спотовом рынке выросла с 6,9% в январе 2024 года до 13,6% в январе 2026 года. Абсолютный месячный объём торгов на DEX увеличился с $95,86 млрд до $231,29 млрд. Наиболее впечатляющий рост наблюдается в сегменте децентрализованных деривативов: объём торгов перпетуальными свопами на DEX вырос почти в девять раз — с $81,7 млрд до $739,5 млрд в месяц, а доля рынка увеличилась с 2,0% до 10,2%.
Эти данные подтверждают формирование двухслойной рыночной архитектуры, где CEX и DEX сосуществуют как взаимодополняющие элементы, а не конкурируют по принципу «победитель получает всё». CEX остаются критически важными точками входа фиата и центрами институциональной ликвидности, предлагая микросекундную скорость исполнения и высокую пропускную способность. Однако они концентрируют риски контрагента и хранения средств в рамках одного юридического лица, что было продемонстрировано крахом FTX и последующими инцидентами, включая эксплойт на $1,4 млрд в феврале 2025 года.
DEX, в свою очередь, устраняют посредника в хранении средств, предлагая пользователям полный контроль над приватными ключами и взаимодействие с верифицируемыми смарт-контрактами. Их архитектура смещается в сторону гибридных моделей, сочетающих автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) с централизованными лимитными стаканами, валидируемыми в блокчейне, что сужает разрыв в пользовательском опыте с CEX. При этом DEX доминируют в качестве площадок для price discovery новых активов, включая мемкоины и low-cap токены, благодаря бессрослинговой модели листинга.
Технологическая конвергенция постепенно стирает границы: централизованные платформы интегрируют некастодиальные Web3-кошельки, а решения второго уровня (Layer-2) снижают стоимость транзакций до долей цента. Экосистема переросла нарратив противостояния «CEX против DEX», и теперь они рассматриваются как комплементарные слои в современном торговом стеке. Миграция объёмов в сторону децентрализованной инфраструктуры отражает растущую зрелость участников рынка, которые всё больше ценят разницу между подписанием транзакций в верифицируемых виртуальных машинах и доверием к централизованным базам данных.
