На фоне общего снижения капитализации рынка альткоинов на 40% с пиков октября 2025 года, ончейн-данные за последнюю неделю выявили значительную дивергенцию в движении капитала инвесторов между различными блокчейн-экосистемами. В то время как одни сети зафиксировали существенные чистые притоки, другие, включая крупные платформы, столкнулись с заметным оттоком средств. Это указывает на избирательное перераспределение ликвидности участниками рынка.
Лидерами по чистому притоку капитала стали преимущественно решения второго уровня (Layer-2) и альтернативные блокчейны. Согласно данным, сеть Polygon PoS привлекла $117.33 млн, Hyperliquid — $112.11 млн, Base — $23.70 млн, Ink — $15.62 млн, а Injective (INJ) — $8.62 млн. BNB Chain и Sui также показали положительный, но значительно меньший приток.
Наибольший чистый отток средств был зафиксирован в крупных экосистемах: Arbitrum (-$115.49 млн), Ethereum (ETH) (-$62.72 млн), OP Mainnet (-$36.31 млн) и Solana (SOL) (-$34.26 млн). В список также вошли Sei Network, Berachin, Avalanche C-Chain, Starknet, Unichain и WorldChain.
Общая картина рынка альткоинов, исключающая Bitcoin и Ethereum (индекс TOTAL3), показывает консолидацию на уровне $710.72 млрд. Индекс «Альткойн-сезона» от CoinMarketCap находится на отметке 35 из 100, что означает, что Bitcoin за последние 90 дней опередил по доходности 65% из топ-100 альткоинов, и тренд продолжает снижаться.
Параллельно данные по стейблкоинам показывают признаки накопления ликвидности. Чистый приток стейблкоинов ERC-20 на биржи составляет 69.8 млн в день, а скользящие средние выравниваются после волатильности. Исторически капитал сначала поступает в Bitcoin, затем в Ethereum и лишь потом в альткоины. Текущий низкий индекс альткойн-сезона при наличии притока стейблкоинов свидетельствует, что рынок, вероятно, всё ещё находится на первой стадии этого ротационного цикла.
Эксперты отмечают, что текущие притоки стейблкоинов пока слишком скромны для рынка объёмом в $710 млрд, чтобы говорить о скором начале полноценного «альткойн-сезона». Отсутствие объёмной «капитуляционной» свечи на недельном графике и продолжающееся снижение индекса указывают на то, что рынок всё ещё ищет своё дно, а не готовится к резкому росту.
