Крупнейший инвестиционный банк Morgan Stanley вывел на рынок собственный траст на базе биткоина — Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), который начал торговаться на площадке NYSE Arca. Продукт ориентирован на институциональных и частных инвесторов, стремящихся получить доступ к криптовалютам через регулируемую структуру.
Ключевой особенностью нового фонда стала комиссия за управление в размере 0,14% годовых, что ниже, чем у основных конкурентов — BlackRock iShares Bitcoin Trust (0,25%) и Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF (0,15%). Это позволяет Morgan Stanley занять сильные позиции в борьбе за клиентов, чувствительных к издержкам.
В первый день торгов объем операций с MSBT составил $34 млн при обороте более 1,6 млн акций. Цена закрытия достигла $20,47, а стоимость чистых активов фонда на момент запуска оценивалась примерно в $1,02 млн. Такие показатели превзошли ожидания аналитиков и свидетельствуют о высоком интересе со стороны инвесторов.
Запуск состоялся на фоне восстановления притока средств в биткоин-ETF: накануне американские фонды spot-ETF зафиксировали чистый приток в размере $471 млн — это лучший показатель за последние полтора месяца. Лидерами по объему привлеченных средств стали продукты BlackRock и Fidelity Investments.
Структурно MSBT не является классическим ETF, зарегистрированным в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, что означает отсутствие стандартных мер защиты инвесторов. Фонд не владеет напрямую биткоинами, а отслеживает цену актива через индекс CoinDesk Bitcoin Benchmark Rate. Инвесторы приобретают акции, отражающие динамику биткоина с учетом комиссий и расходов.
Для обеспечения работы траста Morgan Stanley привлекла традиционные и криптовалютные институты: BNY Mellon выступает администратором, отвечая за учет, ведение реестров и управление денежными средствами, а Coinbase обеспечивает хранение цифровых активов. Такая двухуровневая модель хранения сочетает соответствие регуляторным требованиям с опытом работы с криптовалютами.
В материалах фонда подчеркиваются риски, связанные с высокой волатильностью биткоина, возможным отклонением доходности от спотовой цены, а также риском полной потери инвестиций. Продукт рассчитан на инвесторов, осознающих специфику крипторынка, но предпочитающих знакомые финансовые инструменты.
Запуск MSBT стал частью стратегии Morgan Stanley Investment Management по расширению присутствия в цифровом сегменте. Компания, управляющая активами на $1,9 трлн, планирует развивать линейку продуктов, связанных с криптовалютами. Широкая дистрибьюторская сеть банка, включающая около 16 000 финансовых советников, работающих с активами в $9,3 трлн, может способствовать популяризации фонда.
Рынок биткоин-ETF в последние месяцы переживал отток средств — с ноября из spot-ETF было выведено почти $5 млрд, однако в марте и начале апреля ситуация начала улучшаться. Запуск продукта Morgan Stanley совпал также с позитивными геополитическими новостями, включая сообщения о перемирии между США и Ираном и информацию о приеме Ираном криптовалют в оплату за транзит нефти.
