Администрация президента США опубликовала исследование, согласно которому ограничение выплаты вознаграждений по стейблкоинам окажет минимальное влияние на объёмы кредитования в традиционной банковской системе. Согласно базовой модели, полный запрет доходности приведёт к увеличению общего объёма банковских кредитов лишь на $2,1 млрд, что составляет всего 0,02%.
Исследование, на которое ссылается Bloomberg, указывает, что подобные меры несут чистые общественные издержки в размере $800 млн, при этом потребители лишаются выгод от конкурентной доходности на свои активы. Экономисты Белого дома подчёркивают, что опасения относительно массового оттока депозитов из банков в стейблкоины преувеличены, поскольку масштабы такого перетока капитала остаются незначительными.
Распределение эффекта между банками также оказалось неравномерным. Крупные банки получат около 76% от прогнозируемого дополнительного кредитования, в то время как на долю местных (community banks) придётся лишь 24%. Для последних это означает прирост кредитного портфеля примерно на $500 млн, или всего на 0,026% — показатель, который далёк от системного влияния, часто упоминаемого сторонниками жёсткого регулирования.
Публикация исследования сигнализирует о взвешенном подходе регуляторов к цифровым активам. Власти признают, что финансовые инновации не всегда несут системные риски, и, вероятно, не станут форсировать агрессивные запретительные меры в отношении стейблкоинов. При этом приоритетами остаются защита потребителей и финансовая стабильность по мере развития рынка цифровых активов.
