Члены Совета управляющих Европейского центрального банка Димитар Радев и Пьер Вунш в преддверии ключевого заседания по монетарной политике в апреле 2025 года заявили о необходимости дополнительных экономических данных перед принятием решения об изменении процентных ставок. Их выступления, прозвучавшие в начале апреля, указывают на осторожный и зависимый от данных подход регулятора в условиях сложной экономической конъюнктуры.
Димитар Радев, управляющий Болгарского народного банка, заявил, что решение о возможном повышении ставки в апреле остаётся преждевременным. Он подчеркнул, что для определения дальнейших шагов политикам необходимы дополнительные данные, особенно учитывая смешанные сигналы по инфляции в странах еврозоны и пересмотр в сторону понижения прогнозов экономического роста. Радев отметил, что инфляция, хотя и снижается, остаётся выше целевого показателя ЕЦБ в 2%: базовый индекс потребительских цен (без учёта энергии и продуктов питания) сохраняется на уровне 3,1%, демонстрируя устойчивость. При этом рынок труда неожиданно устойчив, а условия кредитования ужесточаются из-за предыдущих повышений ставок.
Пьер Вунш, управляющий Национального банка Бельгии, также занял открытую, но выжидательную позицию. Он заявил, что решения будут приниматься на основе данных, и проанализировал ключевые показатели: инфляция снизилась до 2,4%, но инфляция в сфере услуг остаётся высокой (3,2%), а рост заработной платы продолжает оказывать давление на цены. Вунш указал, что ЕЦБ должен балансировать между сдерживанием инфляции и поддержкой экономического роста, который в еврозоне остаётся вялым (0,3% в квартальном выражении).
Реакция финансовых рынков на эти заявления была немедленной, но умеренной. Ожидания повышения ставки в апреле ослабли: по данным фьючерсов на процентные ставки, вероятность повышения на 25 базисных пунктов снизилась примерно с 60% до 40%. Доходность немецких государственных облигаций (бундов) снизилась, а курс евро продемонстрировал повышенную волатильность. Аналитики отмечают, что региональные экономические расхождения внутри еврозоны (более сильные показатели в Северной Европе по сравнению с Южной) серьёзно осложняют выработку единой политики.
Исторический контекст показывает, что апрельские заседания ЕЦБ часто становятся поворотными моментами: в апреле 2023 года банк начал цикл ужесточения, а в апреле 2024-го впервые сделал паузу. Теперь рынки ждут публикации новых данных, включая предварительную оценку инфляции за март и опрос по условиям кредитования, которые станут решающими для итогового решения в апреле.
