В конце марта 2025 года два крупнейших центральных банка мира обозначили различные подходы к монетарной политике на фоне неоднородных экономических условий. Федеральная резервная система США заявила о намерении сохранять стабильность, в то время как Банк Японии рассматривает возможность ужесточения условий впервые за многие годы.
ФРС США: курс на стабильность. Член Совета управляющих ФРС Альберто Мусалем выступил с заявлением, подчеркивающим необходимость сохранения текущей политики на «продолжительный период». Целевой диапазон федеральных фондов останется неизменным, что отражает осторожный подход регулятора. Решение основано на анализе данных: годовая инфляция CPI составляет 3,2% (выше целевого уровня в 2%), уровень безработицы — 4,0%, рост ВВП — 2,1%. Мусалем отметил, что любые будущие корректировки будут строго зависеть от данных. Аналитики интерпретируют это как сигнал о том, что ставки могут не меняться до середины 2025 года.
Банк Японии: на пороге исторического поворота. В то же время в Японии нарастает давление в сторону нормализации политики. Экономисты ING пересмотрели свои прогнозы в сторону повышения ставок, основываясь на удивительно устойчивых показателях. Ключевые индикаторы говорят о переменах: деловой оптимизм в опросе Tankan достиг максимума с 2018 года (+12 у крупных производителей), базовая инфляция (исключая свежие продукты) 24 месяца подряд превышает целевые 2%, составив 2,3%. Инфляция в сфере услуг ускорилась до 2,1%, а рост заработной платы по итогам весенних переговоров составил 3,6%. ING прогнозирует два повышения ставки на 10 базисных пунктов в 2025 году, что доведет её до 0,1% к концу года. Это станет первым устойчивым циклом повышения ставок почти за два десятилетия.
Этот расклад создает картину монетарного расхождения между ведущими экономиками. ФРС, ЕЦБ и Банк Англии придерживаются выжидательной или смягчающей позиции, в то время как Банк Японии, наконец, может начать уход от сверхмягкой политики. Такая динамика способна повлиять на глобальные потоки капитала и валютные курсы, в частности, оказав поддержку японской иене.
