Крупнейший мировой управляющий активами BlackRock провёл масштабную продажу Ethereum на сумму свыше $50 млн за прошедшую неделю. Эта операция стала крупнейшей единовременной продажей ETH со стороны крупного институционального игрока в последнее время и совпала с чистым оттоком средств из биржевых фондов (ETF), связанных с Ethereum, который составил $42,1 млн.
Аналитики рынка интерпретируют эти действия как часть нормального процесса ротации портфеля, когда инвесторы перераспределяют капитал между различными классами активов. «Инвесторы, по всей видимости, перераспределяют средства в сторону других возможностей», — отметил рыночный аналитик. При этом эксперты подчёркивают, что продажа не указывает на слабость Ethereum как актива, а скорее отражает временную осторожность крупных игроков в условиях неопределённой рыночной конъюнктуры.
Параллельно с оттоком из Ethereum наблюдается смещение внимания институциональных инвесторов в сторону Bitcoin. Данные показывают увеличение притока капитала в продукты, связанные с BTC, по сравнению с ETH. Аналитики предполагают, что в текущий момент инвесторы отдают приоритет Bitcoin из-за воспринимаемой большей стабильности.
Отдельным тревожным сигналом для рынка Ethereum стало резкое преобладание объёмов торгов на фьючерсном рынке над спотовым. Согласно новому анализу, объём торгов фьючерсами на ETH в семь раз превышает объём спотовых торгов. Открытый интерес (OI) по фьючерсам на Ethereum достиг приблизительно 6,4 млн ETH, что близко к историческому максимуму в 7,8 млн ETH, зафиксированному в июле 2024 года.
Ончейн-аналитик Darkfost указывает, что такая диспропорция свидетельствует о переходе рынка в фазу, управляемую в основном спекулятивным кредитным плечом, а не фундаментальным накоплением актива. Подобная структура рынка, где фьючерсы доминируют над спотом, повышает хрупкость и усиливает волатильность, поскольку делает цены более чувствительными к техническим факторам, таким как массовые ликвидации позиций, в ущерб органическому спросу и предложению.
Исторические прецеденты, как в традиционных финансах, так и в криптоиндустрии, показывают, что подобные дисбалансы часто предшествуют периодам повышенной волатильности. Текущая ситуация на рынке Ethereum вызывает вопросы о его стабильности и будущей траектории цен, поскольку активность всё больше смещается в сторону краткосрочных спекуляций.
