Администрация президента США Дональда Трампа представила бюджетный прогноз, в котором ожидается рост индекса потребительских цен (ИПЦ) до 2,3% в 2027 финансовом году. Этот показатель незначительно превышает долгосрочную цель Федеральной резервной системы в 2%, что указывает на ожидания умеренно повышенной инфляции в среднесрочной перспективе. Прогноз Управления по вопросам управления и бюджета (OMB) является ключевым допущением для многолетнего бюджетного планирования, влияя на оценки налоговых поступлений и расходов на индексируемые социальные программы.
Параллельно с этим опубликованы тревожные данные по реальному сектору экономики. Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг США, рассчитанный S&P Global, впервые с 2023 года упал ниже отметки 50 пунктов, что сигнализирует о сокращении деловой активности в крупнейшем сегменте американской экономики. Сектор услуг составляет более 70% ВВП страны, и его замедление вызвано снижением новых заказов, высокими затратами на рабочую силу и материалы, а также сдерживающим эффектом от ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
Экономисты отмечают, что эти два фактора создают сложную макроэкономическую картину. С одной стороны, бюджетный прогоз предполагает возвращение к стабильной, хотя и слегка завышенной инфляции после периода волатильности. С другой — данные PMI указывают на нарастающие риски замедления экономического роста в ближайшем будущем. Такая дивергенция ставит перед Федеральной резервной системой сложную задачу по балансировке между сдерживанием инфляции и поддержкой экономической активности.
Исторические данные показывают, что прогнозы OMB по инфляции могут значительно расходиться с реальностью, как это было в 2023 году, когда фактический ИПЦ составил 7,1% против прогнозируемых 2,1%. Текущий прогноз на 2027 год основан на сценарии экономической нормализации без серьёзных внешних шоков. Однако нынешнее сокращение в секторе услуг, если оно окажется устойчивым, может стать таким шоком и скорректировать все долгосрочные бюджетные расчёты.
