Компания GameStop, известный розничный продавец видеоигр, раскрыла детали стратегии управления своим биткоин-портфелем. Согласно годовому отчёту 10-K, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), компания заложила 4 709 биткоинов (BTC) на платформе Coinbase Credit в качестве обеспечения. Эта операция была частью стратегии продажи покрытых колл-опционов, инициированной в январе 2026 года.
Технические детали сделки показывают, что GameStop разместила краткосрочные колл-опционы со страйк-ценами в диапазоне от $105 000 до $110 000, срок действия которых истекает в ближайшую пятницу. В результате этой операции компания зафиксировала нереализованную прибыль в размере $2,3 млн и обязательство в $700 тыс., связанное с опционами. Часть контрактов, истёкших в январе, не была исполнена.
Данное раскрытие информации положило конец спекуляциям, возникшим два месяца назад, когда аналитики, отслеживающие блокчейн-транзакции, заметили перевод всего пакета биткоинов GameStop на Coinbase Prime. Многие тогда предположили, что компания готовится к полной распродаже своих криптоактивов.
Влияние на отчётность оказалось значительным. Поскольку Coinbase, как контрагент, получил право репо или повторного использования заложенных биткоинов, GameStop более не учитывает эти активы как находящиеся в прямом владении. Вместо этого в балансе отражена дебиторская задолженность по цифровым активам на сумму $368,3 млн по состоянию на 31 января. При этом из-за падения цены биткоина компания зафиксировала нереализованный убыток в $59,7 млн на ту же дату. Несмотря на изменение классификации активов, как отмечает GameStop, её экономическая подверженность рискам остаётся эквивалентной прямому владению биткоинами.
После этой операции в непосредственном владении GameStop остался всего один биткоин. Это привело к тому, что компания выбыла из списка 25 крупнейших корпоративных казначейств биткоина, опустившись примерно на 190-е место по данным BitcoinTreasuries.net.
Мотивация для такого финансового манёвра кроется в фундаментальных проблемах бизнеса. GameStop сообщила о падении выручки на 25%, а продажи в четвёртом квартале 2025 года снизились примерно на 14%. В условиях сокращения доходов и неочевидных путей расширения основного бизнеса, компания обратилась к финансовому инжинирингу для генерации денежного потока. Стратегия продажи покрытых опционов позволяет получать премии, жертвуя при этом потенциалом неограниченного роста в случае резкого ралли биткоина выше страйк-цен. Этот подход контрастирует с философией долгосрочного хранения (HODL), которую пропагандируют такие компании, как MicroStrategy.
Напомним, что GameStop сформировала своё биткоин-казначейство после встречи её CEO Райана Коэна с председателем MicroStrategy Майклом Сэйлором в феврале 2025 года, где обсуждались стратегии работы с биткоином.
