Эмитент крупнейшего стейблкоина USDT компания Tether отчиталась по итогам третьего квартала 2026 года: чистая операционная прибыль составила $1,5 млрд, а избыточные резервы выросли почти до $7,95 млрд — это почти вдвое выше уровня конца июня. Об этом говорится в опубликованном 30 октября сообщении.
Согласно отчету, совокупные резервные активы на 30 сентября достигли $191,45 млрд при обязательствах в $183,50 млрд. Таким образом, буфер покрытия составил около 4,34% от обязательств против примерно 2,24% кварталом ранее. На каждые $100 обязательств теперь приходится около $104,34 активов.
Одним из ключевых факторов роста подушки стала переоценка биткоин-позиции. Прямые вложения Tether в BTC выросли с $5,8 млрд до $8,4 млрд, прибавив около $2,6 млрд на фоне роста цены примерно на 42,6% между отчетами. В отчете биткоин оценен по $83 621,23 за монету. Впрочем, такая переоценка носит бумажный характер до момента продажи актива.
Основную долю резервов по-прежнему занимают краткосрочные инструменты: казначейские векселя США, обратные репо и депозиты суммарно составили $139,58 млрд, или около 72,9% активов. Прямые вложения в U.S. Treasury bills достигли $122,84 млрд со средневзвешенным сроком менее 90 дней, а с учетом косвенных позиций объем казначейских векселей составил $132,4 млрд. При этом компания сократила однодневные обратные репо с $18,6 млрд до $9,5 млрд, перераспределив средства в прямые векселя.
Золото в физических слитках, соответствующих стандартам LBMA, оценивалось в $19,08 млрд. Вместе с биткоином на эти два актива приходилось около $27,45 млрд, или 14,3% резервов. Также Tether держал $14,18 млрд в обеспеченных кредитах, $6 млрд в прочих инвестициях, $4,18 млрд в публичных акциях и $63,9 млн в корпоративных облигациях.
Операционная прибыль за девять месяцев составила $4,5 млрд, основным источником дохода стали казначейские векселя и обратные репо. В то же время в отдельной сверке капитала отражен финансовый результат в размере $1,66 млрд и чистый отток капитала в $519 млн. Входящий капитал был пересчитан до $6,81 млрд после утверждения аудированной отчетности за 2025 год 13 августа 2026 года, что ограничивает прямое квартальное сопоставление показателей.
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино подчеркнул, что задача компании — обеспечивать надежность USD₮, когда он больше всего нужен пользователям, а ликвидность для погашений и ресурсы для инфраструктуры остаются приоритетами резервной стратегии. Аттестацию финансовых показателей провела BDO.
Эмиссия USDT в первые девять месяцев 2026 года оставалась в целом стабильной — вблизи $184 млрд. Для сравнения, Circle во втором квартале отчиталась о $668 млн резервного дохода и $48 млн чистой прибыли. Рост подушки безопасности позитивен для рынка стейблкоинов: он снижает риски, связанные с качеством обеспечения USDT, и подтверждает способность Tether абсорбировать потенциальные потери. Вместе с тем значительная часть прироста обеспечена рыночной переоценкой биткоина, а не накоплением денежных резервов. Отчет напрямую затрагивает USDT как выпускаемый актив и BTC как значимую часть резервов.
