Аналитики Standard Chartered и высокопоставленный представитель Федеральной резервной системы США предупредили о серьёзных рисках для глобальной инфляции и денежно-кредитной политики из-за потенциального нефтяного шока. Основными факторами риска названы геополитическая напряжённость вокруг Ирана и ключевого нефтяного коридора — Ормузского пролива, а также сохраняющаяся волатильность на мировых энергетических рынках.
Согласно анализу Standard Chartered, значительный рост цен на нефть оказывает возрастающее давление на инфляционные ожидания в экономике Южной Кореи, которая импортирует почти все свои потребности в сырой нефти. Банк пересмотрел свои инфляционные прогнозы в сторону повышения, отметив, что рост потребительских цен может превысить целевые показатели Банка Кореи, ранее нацеленного на стабильную инфляцию около 2%. За последние шесть месяцев цены на нефть марки Brent выросли примерно на 25%, что напрямую повлияло на стоимость топлива, электроэнергии и транспортных услуг в стране.
Вице-председатель ФРС США по надзору Майкл Барр выступил с критическим предупреждением, заявив, что нефтяной шок, спровоцированный эскалацией вокруг Ирана, может подорвать борьбу с инфляцией и вынудить центральный банк отложить ожидаемое снижение процентных ставок. Барр подчеркнул, что любой серьёзный сбой в поставках через Ормузский пролив, через который проходит 20-30% мировой морской торговли нефтью, может вызвать резкий скачок цен. Это создаст классическую дилемму для политиков: бороться с инфляцией, не нанося излишнего ущерба экономическому росту.
Аналитики смоделировали несколько сценариев. Незначительный инцидент в регионе может поднять цены на нефть на 5-10% и добавить 0.2-0.4 процентных пункта к инфляции в США. Временное закрытие пролива на неделю способно вызвать рост цен на 15-30% и добавить 0.5-1.0 п.п. к инфляции, а крупный региональный конфликт — спровоцировать рост более чем на 50% и добавить свыше 1.5 п.п.
В ответ на такой шок Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), вероятно, приостановит любые запланированные снижения ставок, сделает акцент на зависимости от данных и будет координировать действия с другими ведомствами по возможному использованию стратегических нефтяных резервов. Однако эти меры носят временный характер и не заменяют денежно-кредитную политику.
Повторяющиеся нефтяные шоки обнажают структурные проблемы энергобезопасности таких стран, как Южная Корея. Хотя страна диверсифицирует источники импорта, например, наращивая закупки СПГ у поставщиков из США, и ускоряет переход к возобновляемым источникам и атомной энергии, зависимость от ископаемого топлива остаётся высокой. Долгосрочное решение видится в ускорении инвестиций в инфраструктуру и повышении энергоэффективности.
