На фоне общего сдержанного настроения на рынке альткойнов в конце марта 2026 года инвесторы демонстрируют избирательный подход к криптовалютным биржевым фондам (ETF). В то время как ETF на Solana (SOL) зафиксировали чистый приток средств, продукты на Ethereum (ETH) столкнулись с продолжительной серией оттоков, что указывает на дивергенцию в восприятии разных цифровых активов институциональными игроками.
Положительный сигнал для Solana: По данным аналитической платформы SoSoValue, американские спотовые ETF на Solana 25 марта привлекли чистый приток капитала в размере $4,64 млн. Этот показатель, хотя и скромный на фоне сотен миллионов долларов, которые регулярно привлекают биткоин-ETF, важен для относительно нового продукта. SOL-ETF были одобрены в США позже биткоин- и эфириум-фондов, и их появление расширило меню регулируемых инструментов для институциональных инвесторов за пределы дуополии BTC/ETH. Каждый день чистого притока укрепляет базу активов под управлением (AUM) фонда, что критически важно для его долгосрочной жизнеспособности на ранней стадии развития.
Давление на Ethereum-фонды: Параллельно спотовые ETF на Ethereum переживают сложный период. Согласно данным аналитика Trader T, 25 марта эти фонды зафиксировали шестой день подряд чистых оттоков. Общий объем выведенных средств в этот день составил около $8,44 млн. Однако ситуация неоднородна: если основной фонд BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA) потерял $33,35 млн, то продукт Fidelity Wise Origin Ethereum Fund (FETH), напротив, привлек $23,8 млн чистого притока. Фонд BlackRock iShares Ethereum Staking Trust (ETHB) также показал небольшой положительный результат (+$1,11 млн).
Анализ причин дивергенции: Эксперты связывают расхождение в потоках между фондами на Ethereum с несколькими факторами. Ключевую роль может играть конкуренция по комиссиям: инвесторы перераспределяют капитал в пользу продуктов с более низкой стоимостью управления. Также важны специфические особенности фондов, такие как возможность получения стейкинг-вознаграждений, что объясняет интерес к ETHB. Кроме того, влияет общее доверие инвесторов к конкретному управляющему активами.
Для ETF на Solana драйверами дальнейшего роста могут стать потенциальное одобрение торговли опционами, добавление функции стейкинга (если регуляторы дадут согласие) и усиление конкуренции между эмитентами, что обычно ведет к снижению комиссий и активному маркетингу.
Влияние на рынок: Механически оттоки из ETF создают потенциальное давление на цену базового актива, так как уполномоченные участники (Authorized Participants) могут продавать эфир из казны фонда для расчетов с выходящими инвесторами. Однако текущие объемы оттоков ($8,44 млн в день) незначительны по сравнению с общим ежедневным объемом торгов Ethereum, который часто превышает $10 млрд, поэтому прямой ценовой эффект минимален. Более важно психологическое воздействие на рыночные настроения.
Публичная доступность ежедневных данных о потоках, как в случае с SOL и ETH, повышает прозрачность рынка и позволяет участникам принимать более взвешенные решения, что является одним из ключевых преимуществ ETF-формата для криптоактивов.
