Криптовалюта Solana (SOL) демонстрирует тревожную дивергенцию на рынке деривативов. При цене около $87, что на 69% ниже январского пика 2025 года около $295.91, лонг-шорт-ратио на некоторых платформах превышает 3:1, при этом 65.5% розничных трейдеров занимают длинные позиции. Однако этот явный бычий перекос не подкрепляется притоком нового капитала.
Ключевым индикатором является открытый интерес (OI), который сокращается и составляет примерно $2.2 млрд, несмотря на усиление лонг-перекоса. Рост цены на фоне падения OI — классический признак сжатия (squeeze), а не накопления. Это означает, что движение вверх подпитывается закрытием коротких позиций, а не входом новых покупателей. Нейтральная ставка финансирования в 0.0038% за 4-часовой период подтверждает этот сценарий.
Механика сжатия уже проявляется: 5 марта ликвидации коротких позиций на SOL составили $2.58 млн (75.6% от общего объема), против всего $0.83 млн лонг-ликвидаций. Это соотношение 3:1 почти зеркально отражает перекос в ратио.
Техническая картина остается хрупкой. Важным уровнем сопротивления является зона $90–$92. Прорыв выше с расширением OI и положительными ставками финансирования может запустить бычий сценарий с ростом на 20–30% за несколько дней, учитывая высокую волатильность SOL. Однако 200-дневная скользящая средняя находится далеко — около $150. Ключевой поддержкой остается минимум февраля на уровне $77.91, достигнутый после крупной ликвидации 28 февраля.
Аналитики CryptoQuant отмечают, что текущее снижение объемов торгов на спотовом и фьючерсном рынках SOL может быть «затишьем перед бурей». Потенциальным катализатором роста может стать одобрение спотового биржевого фонда (ETF) на Solana. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) запросила у эмитентов, включая Bitwise, Fidelity и Grayscale, внесение поправок в документы, что приближает возможное решение. По срокам, одобрение может быть получено к середине июля — началу августа.
Дополнительную поддержку экосистеме оказывает бурный рост рынка мемкоинов на Solana. Платформа Pump.Fun, на которой с января 2024 года запущено более 11 миллионов токенов, контролирует около 90% этого сегмента, снижая барьеры для создания и привлекая внимание.
Текущая ситуация создает бинарный исход: либо технический прорыв подтвердит силу, либо сжатие сменится каскадом ликвидаций перекредитованных длинных позиций, учитывая, что индекс страха и жадности находится в зоне «экстремального страха» (9 баллов). Без расширения открытого интереса вероятность негативного сценария возрастает.
