Акции технологического гиганта Nvidia (NVDA) испытали давление в четверг, упав почти на 3% на фоне общей слабости рынка и роста цен на нефть. Фьючерсы на нефть марки Brent подскочили на 6%, превысив $108 за баррель, а WTI выросла на 5%, до уровня выше $95. Это усилило инфляционные опасения и негативно повлияло на настроения инвесторов, особенно в технологическом секторе.
Глубинной причиной волатильности остаются геополитические риски, связанные с конфликтом между Ираном и Израилем, начавшимся 28 февраля. Иран фактически перекрыл Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировых поставок нефти. Это привело к росту транспортных расходов по всем направлениям, что особенно чувствительно для Nvidia, которая активно использует авиаперевозки для доставки своих графических процессоров (GPU) с заводов Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) на Тайване в США. Повышение стоимости авиатоплива напрямую бьет по себестоимости и валовой марже компании.
Тем не менее, аналитики подчеркивают, что у Nvidia есть значительная финансовая подушка для поглощения этих издержек. По итогам 2026 финансового года, завершившегося в конце января, скорректированная валовая маржа компании составила 71,3%, а операционная прибыль — 54,2%. Для сравнения, у ближайшего конкурента AMD эти показатели равнялись 52,4% и 19,7% соответственно. Кроме того, Nvidia, как крупный клиент логистических компаний, обладает переговорной силой для сдерживания роста затрат.
Ключевым позитивным фактором, способным развернуть тренд, аналитики Wolfe Research называют возможность заключения сделки между США и Ираном. Президент Дональд Трамп уже дал понять, что переговоры ведутся. Смягчение напряженности может привести к снижению цен на нефть и возвращению капитала в рискованные активы, в первую очередь — в акции технологических компаний, связанных с искусственным интеллектом. Nvidia, как ключевой игрок на этом рынке, окажется в числе главных бенефициаров.
Однако помимо геополитики, инвесторы внимательно следят и за другими рисками. К ним относятся растущая конкуренция со стороны собственных чипов крупных облачных провайдеров, давление на маржу из-за роста стоимости высокоскоростной памяти (HBM), а также регуляторные ограничения на поставки передовых GPU в Китай. Кроме того, над компанией навис правовой риск: 25 марта федеральный судья в Калифорнии сертифицировал коллективный иск инвесторов. Истцы, которых представляет шведская инвестиционная фирма, утверждают, что Nvidia занизила более чем на $1 млрд выручку от продаж GPU для майнинга криптовалют в 2017-2018 годах, что вводило в заблуждение акционеров относительно устойчивости роста. Напомним, в 2022 году компания уже заплатила $5,5 млн штрафа Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) за недостаточное раскрытие влияния майнинга на свой бизнес.
Несмотря на краткосрочные опасения, настроения на Уолл-стрит остаются преимущественно бычьими. Около 93% аналитиков рекомендуют акции к покупке. Такие фирмы, как Bank of America, Rosenblatt Securities и Raymond James, установили целевые цены в диапазоне от $300 до $360. Текущая цена акций составляет $175,88 при рыночной капитализации $4,3 трлн, что ниже годового максимума в $212,19. Ожидается, что финансовые результаты за первый квартал 2026 финансового года, которые будут опубликованы в конце мая, превзойдут ожидания аналитиков, как это произошло в четвертом квартале.
