Котировки ведущих компаний сектора полупроводниковой памяти, включая Micron Technology, SanDisk и Samsung, переживают заметную коррекцию. Акции Micron (MU) снизились примерно на 17% с послерыночных максимумов, достигнув пятидневного падения в 18%. Аналогичную динамику демонстрируют и другие игроки: SanDisk и Western Digital упали на 20% и 11% соответственно за последние пять торговых сессий.
Однако аналитики Mizuho и Morgan Stanley считают, что текущий спад соответствует историческому паттерну и не сигнализирует о развороте тренда. Специалист Mizuho Джордан Кляйн отмечает, что с середины 2025 года наблюдалось шесть аналогичных коррекций в диапазоне 14–21%, после которых следовал рост. «Это не сигнал пика и не повод для распродажи. На самом деле, на этих просадках можно заработать», — пишет Кляйн. Он называет свои ключевые идеи в секторе: Samsung Electronics, SK Hynix и SanDisk, а среди поставщиков оборудования — ASML, Applied Materials и Lam Research. Аналитик уверен, что через 3–6 месяцев котировки этих компаний будут «существенно выше».
Аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур поддерживает этот взгляд, подчеркивая, что память стала «основным ограничителем спроса на ИИ». Он указывает, что текущие опасения инвесторов, в том числе связанные с анонсированной Google технологией оптимизации памяти TurboQuant, преувеличены. По его мнению, это эволюционное развитие, которое не окажет существенного влияния на общий спрос, особенно на высокоскоростную память (HBM) с фиксированными ограничениями по пропускной способности.
Фундаментальная картина остаётся благоприятной. Годовой денежный поток Micron и SanDisk при текущих уровнях прибыли, по оценкам Morgan Stanley, может достигать 15–25% от их рыночной капитализации. Ожидается, что крупные технологические компании (гиперскалеры), такие как Amazon и Google, в совокупности инвестируют около $650 млрд в 2026 году в дата-центры и сопутствующие технологии, включая чипы памяти. Аналитики Wedbush прогнозируют, что цены на некоторые виды памяти могут вырасти более чем на 100% из-за дисбаланса спроса и предложения.
Таким образом, несмотря на краткосрочную волатильность, движимую циклическими опасениями и макронеопределённостью, структурный спрос со стороны ИИ-инфраструктуры остаётся нетронутым. Текущая коррекция рассматривается аналитиками как здоровая консолидация и потенциальная точка входа для долгосрочных инвесторов.
