Согласно новому анализу Deutsche Bank, перспективы восстановления экономики Германии, крупнейшей в Европе, сталкиваются со значительными задержками. Банк пересмотрел прогноз в сторону ухудшения, указав, что значительное ускорение роста не произойдет раньше второй половины 2025 года. Ранее ожидалось, что восстановление начнется в начале того же года.
Экономисты банка прогнозируют рост ВВП Германии всего на 0,3% в 2025 году, что значительно ниже среднего показателя по Европейскому союзу (0,9%) и уступает Франции (0,8%), Италии (0,7%) и Испании (1,2%). Основными препятствиями для роста названы слабость промышленного производства, особенно в автомобильном секторе и машиностроении, вялый экспортный спрос, демографическое давление и высокие затраты на энергетический переход.
Параллельно предварительные данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) для еврозоны указывают на замедление деловой активности на фоне устойчивых инфляционных давлений. Сводный индекс PMI упал до 50,6 пункта, что является самым слабым темпом расширения за три месяца. При этом инфляция затрат в сфере услуг достигла максимума за восемь месяцев.
Deutsche Bank отмечает, что эти данные создают для Европейского центрального банка сложную дилемму: замедление роста требует более мягкой политики, а упорная инфляция, особенно в сфере услуг, ограничивает возможности для смягчения. Аналитики банка говорят о «стагфляционном перекосе» в экономике региона.
Слабость экономического роста в Германии, традиционном локомотиве Европы, в сочетании с общеевропейским замедлением активности и высокой инфляцией формирует сложный макроэкономический фон, который может повлиять на аппетит инвесторов к рисковым активам.
