Согласно свежим исследованиям аналитиков Deutsche Bank и Nomura, рынок труда Великобритании демонстрирует признаки стабилизации, однако остаётся уязвимым перед лицом структурных вызовов. Эта ситуация вынуждает Банк Англии сохранять крайне осторожную позицию в вопросах монетарной политики, балансируя между сдерживанием инфляции и поддержкой экономики.
Deutsche Bank в своём анализе отмечает, что за последние кварталы удалось достичь относительной стабильности по ряду ключевых показателей: уровень безработицы сохраняет устойчивость, рост заработной платы замедлился по сравнению с пиковыми значениями, а участие в рабочей силе постепенно увеличивается, особенно в отдельных демографических группах и секторах, таких как технологии и профессиональные услуги.
Однако эксперты банка выделяют критические риски, способные подорвать эту хрупкую стабилизацию. Среди них — технологические изменения, трансформирующие требования к работникам, демографические сдвиги и зависимость от глобальной экономической конъюнктуры. Анализ охватывает данные за последние 12 месяцев с историческими сравнениями за пять лет, что подчёркивает уникальность постпандемического восстановления.
Параллельно Nomura акцентирует внимание на структурных проблемах, с которыми сталкивается Банк Англии. Несмотря на некоторое улучшение (уровень занятости — 75%, безработица — 4,2%), сохраняется высокая экономическая неактивность (21,8% трудоспособного населения), вызванная долгосрочными болезнями, досрочным выходом на пенсию и несоответствием навыков. Рост зарплат, по данным Nomura, всё ещё превышает уровни, совместимые с целевым показателем инфляции в 2%.
Этот комплекс проблем заставляет Комитет по монетарной политике (MPC) Банка Англии придерживаться выжидательной, основанной на данных позиции. После 15 последовательных повышений базовой ставки с декабря 2021 по август 2023 года регулятор теперь избегает поспешных шагов. Члены MPC разделены: часть выступает за сохранение текущих ставок, другие рассматривают возможность их постепенного снижения. Ключевыми индикаторами для принятия решений остаются динамика заработной платы, инфляция в секторе услуг и показатели занятости.
Эксперты подчёркивают, что ситуация в Великобритании отличается от других крупных экономик, таких как США или зона евро, из-за специфической хрупкости рынка труда. Это требует от национального регулятора особой осторожности, чтобы ужесточение политики не усугубило проблемы с занятостью, а её смягчение не разожгло инфляцию вновь.
