Банк Англии (BoE) на своём апрельском заседании 2025 года принял решение сохранить ключевую процентную ставку на уровне 5,25%, что стало седьмым подряд заседанием без изменений. Это решение было ожидаемым рынком, однако его контекст существенно изменился из-за эскалации конфликта с участием Ирана, что внесло значительную неопределённость в глобальные экономические прогнозы.
Изначально аналитики ожидали, что смягчение внутренних данных по инфляции, в частности замедление роста заработной платы, откроет путь к снижению ставок уже во втором квартале 2025 года. Официальная статистика показала, что средний заработок в Великобритании без учёта бонусов вырос на 6,0% за три месяца до января 2025 года, что ниже предыдущего значения в 6,5% и стало третьим месяцем подряд замедления. Это оказало немедленное давление на фунт стерлингов, который упал на 0,3% до уровня 1,2650 по отношению к доллару США.
Однако геополитический шок перевесил позитивную внутреннюю динамику. Эскалация конфликта в конце марта 2025 года привела к резкому росту цен на сырьевые товары: фьючерсы на нефть марки Brent подорожали более чем на 18%, превысив отметку в 95 долларов за баррель. Кроме того, резко выросли страховые премии для судоходства через Ормузский пролив, что создаёт дополнительные затраты для бизнеса. Эти факторы представляют собой прямой риск для цели Банка Англии по инфляции в 2%.
В результате рыночные ожидания относительно будущей политики резко скорректировались. Если в начале марта рынок оценивал вероятность трёх-четырёх снижений ставки в 2025 году, то после эскалации конфликта ожидания сместились к менее чем двум полным сокращениям на 25 базисных пунктов. Доходность двухлетних британских гособлигаций, чувствительная к ожиданиям по ставкам, выросла примерно на 40 базисных пунктов.
Эксперты отмечают, что Банк Англии оказался в сложной ситуации, вынужденной балансировать между сдерживанием инфляционных ожиданий из-за внешнего шока и поддержкой хрупкого экономического роста. Ключевое внимание теперь будет сосредоточено на дальнейших комментариях регулятора и его оценке продолжительности и экономического воздействия геополитической нестабильности. Решение BoE отражает общую тенденцию среди крупных центральных банков, таких как ФРС США и ЕЦБ, к более осторожной позиции в условиях глобальной неопределённости.
