Рынок институционального хранения цифровых активов переживает фундаментальную трансформацию, переходя от простого безопасного хранения к комплексным платформам, предлагающим услуги стейкинга, управления токенизированными активами и генерации дохода. Этот сдвиг стал возможен благодаря ключевым регуляторным изменениям 2025 года, которые устранили основные барьеры для участия традиционных финансовых институтов.
Регуляторный прорыв 2025 года стал катализатором перемен. Отмена SAB 121 и её замена на SAB 122 устранили обременительные капитальные требования, которые ранее делали крипто-кастоди экономически невыгодным для традиционных банков. Параллельно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) окончательно утвердила Правило 223-1, которое прямо распространило требования к квалифицированным кастодианам на все цифровые активы, включая токены, стейблкоины и токенизированные реальные активы (RWA). Эти изменения открыли дорогу таким гигантам, как BNY Mellon и State Street, для входа на рынок.
Одновременно Управление контролера денежного обращения (OCC) выдало национальные банковские лицензии Fidelity Digital Assets и BitGo, последовав примеру Anchorage Digital, получившей лицензию ещё в 2021 году. Это создало правовую определённость, необходимую институтам для долгосрочных капиталовложений.
Ведущие игроки рынка теперь предлагают гораздо больше, чем просто холодное хранение. Согласно исследованию XBTO, доминируют четыре основных провайдера, каждый с уникальными преимуществами:
Fidelity Digital Assets работает под трастовой лицензией штата Нью-Йорк, использует технологию multi-party computation (MPC) и предлагает страховое покрытие до $1 млрд. Компания расширила свои услуги в 2025 году, добавив стейкинг и управление RWA.
Coinbase Custody, входящая в экосистему Coinbase Prime, поддерживает более 400 активов с страховым покрытием в $320 млн. По состоянию на конец 2025 года под её управлением находилось $245,7 млрд институциональных активов.
BitGo, пионер мультиподписных кошельков, поддерживает более 1500 токенов в 69 блокчейн-сетях и обеспечивает активы страховым полисом на $250 млн. Компания обслуживает более 1500 институциональных клиентов и в июле 2025 года подала заявку на IPO в США.
Anchorage Digital, первый получивший лицензию OCC криптобанк, в августе 2025 года добился снятия судебного предписания 2022 года, подтвердив соответствие регуляторным нормам.
«Вторая волна» институциональных денег, о которой заявил Бретт Теджпаул, глава институционального направления Coinbase, характеризуется переходом от стратегии «купить и держать» к активному извлечению дохода. Институциональные инвесторы, уже разместившие биткоин и эфир на своих балансах, теперь стремятся заставить эти активы «работать», получая доход в ожидании долгосрочного роста цен.
Этот спрос формирует новое поколение продуктов. Coinbase в партнёрстве с Apex Group ($3,5 трлн активов под администрированием) запустила токенизированный класс акций своего Bitcoin Yield Fund на базе сети Base. Фонд нацелен на доходность в среднем однозначном диапазоне за счёт стратегий вроде продажи колл-опционов или кредитования биткоина.
Тренд не ограничивается крипто-нативными компаниями. Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock запустил iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB), предоставляя инвесторам доступ к вознаграждениям за стейкинг эфира. Это сигнализирует о распространении спроса на доходные стратегии в традиционных финансах.
Токенизация и стабильные монеты становятся центральными темами. Почти половина разговоров с институтами, по словам Теджпаула, сейчас касается этих направлений. Принятие закона GENIUS Act создало основу для регулирования стейблкоинов, а предлагаемый закон CLARITY Act должен определить правила выпуска и торговли токенизированными продуктами.
Такие гиганты, как JPMorgan (тестирует токенизированные депозиты), Franklin Templeton (размещает на блокчейне фонды денежного рынка) и BlackRock (запустил токенизированный фонд казначейских облигаций), уже активно исследуют эту область. Токенизация традиционных активов, таких как облигации и фонды, позволяет ускорить движение капитала и расчёты, а стабильные монеты предлагают эффективный канал для трансграничных платежей.
Глобальный контекст также меняется. Регуляция ЕС (MiCA) стандартизировала требования к кастодианам в странах-членах, создав единые правила. В Азии Южная Корея в августе 2025 года запустила кастоди-сервис для XRP через платформу BDACS, что отражает региональную экспансию институциональной инфраструктуры.
Опрос EY 2025 года среди институциональных инвесторов подтвердил, что улучшение услуг кастоди стало ключевым фактором, побуждающим увеличивать аллокацию в цифровые активы. Для крупных инвесторов институциональный кастоди больше не является опциональной инфраструктурой — это фундамент, на котором строятся серьёзные стратегии работы с цифровыми активами.
