Член исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Пьеро Чиполлоне в своем выступлении в Брюсселе четко обозначил позицию регулятора: стейблкоины и токенизированные депозиты не смогут самостоятельно обеспечить масштабирование европейских рынков токенизированных активов. Ключевым условием для их роста ЕЦБ считает наличие «якоря» в виде токенизированных денег центрального банка.
Чиполлоне подчеркнул, что без такого публичного расчетного актива продавец токенизированной ценной бумаги рискует получить оплату в активе, подверженном волатильности или кредитному риску, что ограничивает потенциал всего рынка. Для решения этой проблемы ЕЦБ разрабатывает платформу Pontes — инициативу по расчетам на основе распределенного реестра (DLT). Ее запуск запланирован на третий квартал 2026 года.
Pontes призвана связать рыночные DLT-платформы с системой расчетов TARGET Services Евросистемы, предоставив участникам возможность проводить расчеты по сделкам с токенизированными активами в деньгах центрального банка. Это обеспечит безрисковый расчетный актив и устранит фрагментацию, вызванную множеством частных платформ и структур токенов. Стейблкоины сохранят свою роль в экосистеме, но для финального расчета будут конвертироваться в централизованные деньги, что повысит ликвидность и интероперабельность.
Параллельно с технологическим развитием ЕЦБ настаивает на создании согласованной правовой базы. Инициатива Appia, представленная 11 марта, должна к 2028 году сформировать дорожную карту для европейской токенизированной финансовой экосистемы. Она включает стандарты интероперабельности для передачи активов между разными DLT-платформами. Чиполлоне призвал участников рынка, банки и технологических провайдеров к активному взаимодействию и предоставлению обратной связи по проекту Appia.
ЕЦБ также поддерживает предложение Европейской комиссии о продлении Пилотного режима DLT, но предупреждает, что отсутствие целостной регуляторной рамки для токенизации создает риски. Регулятор опасается, что передовая расчетная инфраструктура может быть построена на «лоскутном одеяле» разрозненных правил, что не позволит в полной мере реализовать ее преимущества. Данные заявления прозвучали вскоре после того, как эмитент стейблкоинов Circle призвал расширить Пилотный режим DLT и предоставить услуги счетов для электронных денежных токенов (EMT) лицензированным поставщикам услуг с криптоактивами.
