Акции компании Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ: LULU) продемонстрировали противоречивую динамику после публикации финансовых результатов за четвертый квартал 2025 финансового года и прогноза на 2026 год. Несмотря на превышение квартальных ожиданий аналитиков, инвесторов насторожил консервативный годовой прогноз, что привело к общей негативной реакции на фоне структурных проблем компании.
Квартальные результаты превысили ожидания. Выручка Lululemon в четвертом квартале составила $3,64 млрд, что на 1% больше, чем годом ранее, и немного выше консенсус-прогноза в $3,62 млрд. Разводненная прибыль на акцию (EPS) достигла $5,01, превзойдя ожидания в $4,98. Сопоставимые продажи выросли на 3%. Значительным драйвером роста стал международный бизнес: выручка за пределами Северной Америки подскочила на 17%, при этом в материковом Китае был зафиксирован впечатляющий рост на 28%. Однако этот успех был частично нивелирован снижением выручки в Северной Америке на 4%.
Прогноз на 2026 год разочаровал рынок. Основным негативным фактором стал годовой прогноз. Компания ожидает выручку в диапазоне от $11,35 млрд до $11,50 млрд и EPS от $12,10 до $12,30. Эти показатели оказались ниже консенсус-ожиданий аналитиков в $11,51 млрд выручки и $12,58 EPS. Прогноз на первый квартал также оказался скромным: выручка $2,40–2,43 млрд и EPS $1,63–1,68 против ожидаемых $2,47 млрд и $2,29 соответственно.
Давление на маржинальность и проблемы в США. Валовая маржа компании сократилась на 550 базисных пунктов до 54,9%, что руководство связывает с влиянием импортных пошлин в США и общим ростом издержек. Запасы на конец года выросли на 18% до $1,7 млрд. На фоне растущей конкуренции со стороны Nike, Alo Yoga и Vuori, а также замедления спроса в ключевом североамериканском регионе, способность компании поддерживать прибыльность вызывает вопросы у инвесторов.
Корпоративные изменения добавляют неопределенности. Ситуацию усложняет кадровая нестабильность. Компания продолжает поиск нового генерального директора после ухода Кэлвина Макдональда в январе. Основатель бренда Чип Уилсон инициировал прокси-борьбу, выдвинув трех своих кандидатов в совет директоров. В попытке укрепить руководство в совет был приглашен бывший CEO Levi Strauss Чип Берг, который займет место Дэвида Муссафера на ежегодном собрании акционеров в 2026 году.
Несмотря на кратковременный рост котировок в послечасовых торгах примерно на 1,3%, акции Lululemon с начала года потеряли около 23%, а за последние 12 месяцев — почти 52%, торгуясь вблизи шестилетних минимумов. Рыночная капитализация компании оценивается примерно в $18,7 млрд.
