Цены на золото демонстрируют боковую динамику, удерживаясь вблизи психологически важного уровня в $5000 за унцию. Рынок оказался в тисках двух мощных сил: жёсткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и эскалации геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, что создаёт сложный паритет.
Давление со стороны ФРС остаётся ключевым сдерживающим фактором. Рынки пересмотрели свои ожидания относительно снижения ставок, и по состоянию на конец прошлой недели фьючерсы на ставки ФРС больше не предполагают даже скромного снижения на 25 базисных пунктов к концу года. Это означает, что инвесторы «вычеркнули» из цен почти 50 базисных пунктов ранее ожидавшихся смягчений. Высокие процентные ставки увеличивают альтернативную стоимость владения золотом, не приносящим доход, делая казначейские облигации более привлекательными. Кроме того, сохраняющаяся сила доллара США делает золото дороже для иностранных покупателей.
Геополитический риск выступает в роли пола для цен. Конфликт между США, Израилем и Ираном, который вступает в третью неделю, поддерживает спрос на золото как на защитный актив. Эскалация атак Ирана, включая инцидент на экспортном терминале Фуджейра в ОАЭ, привела к частичной остановке погрузки нефти и обострила опасения по поводу сбоев в поставках энергии. Нарушение судоходства через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировой торговли нефтью и СПГ, создаёт инфляционные риски, что в теории должно поддерживать золото.
Однако реакция рынка оказалась сдержанной. С начала войны в Иране две с половиной недели назад цена золота упала примерно на 5%, чему способствовало значительное укрепление доллара США. «Золото изо всех сил пытается выполнить свою роль убежища во время кризиса», — отмечается в материалах. Карстен Фрич, товарный аналитик Commerzbank AG, указывает, что резкий рост цен на нефть и связанные с этим инфляционные риски заставляют ФРС сохранять жёсткую позицию, что давит на золото.
На фоне этого нефть демонстрирует более выраженный рост. Цены на нефть марки Brent в ходе торгов во вторник поднимались более чем на 4%, частично компенсируя резкие потери предыдущей сессии. По последним данным, фьючерсы на WTI торговались на уровне $94,05 за баррель (+1,7%), а Brent — $101,60 за баррель (+1,4%). По оценкам Commerzbank, даже с учётом альтернативных маршрутов и продолжающегося экспорта иранской нефти, мировой рынок может столкнуться с дефицитом предложения в 13,5 млн баррелей в сутки.
В целом, рынок золота находится в состоянии равновесия. Технически уровень $5000 выступает в роли сильного сопротивления. Каждая попытка роста наталкивается на продажи, связанные с ожиданиями сохранения высоких ставок ФРС, в то время как снижение к нижней границе диапазона привлекает покупателей, хеджирующих геополитический риск.
