Основатель компании MicroStrategy Майкл Сэйлор выступил с развернутым комментарием о роли биткоина в условиях, когда искусственный интеллект (ИИ) может подорвать долгосрочную стоимость традиционных компаний. Его заявление стало ответом на мысленный эксперимент технологического инвестора и бывшего топ-менеджера Meta Чемата Палихапитии.
Палихапития утверждает, что ИИ, ускоряя темпы технологических изменений, может разрушить классические конкурентные преимущества компаний — так называемые «рвы» (moats). По его мнению, это заставит рынки перестать оценивать акции как долгосрочные активы и перейти к ориентации на краткосрочную прибыль. В своей модели он показал, что при вероятности ежегодного технологического устаревания в 20% справедливая мультипликаторная оценка бизнеса падает до 3,9x к свободному денежному потоку (FCF), а при 30% — до 2,8x. Для сравнения, стабильный бизнес в обычных условиях может оцениваться в 10–12x FCF.
Экстраполируя эту логику на весь рынок, Палихапития отметил, что при переоценке индекса S&P 500 на уровне 5x FCF его капитализация могла бы сократиться с текущих $58 трлн примерно до $14 трлн, что означает падение на 75%.
В этом сценарии, по мнению Сэйлора, капитал начнет перетекать в активы, не подверженные рискам технологического устаревания. «Если ИИ сжимает терминальную стоимость и делает каждый „ров“ временным, капитал будет вращаться в сторону активов без риска разрушения», — заявил он. Сэйлор охарактеризовал биткоин как «цифровой капитал» — редкий, нейтральный и неуязвимый для разрушения со стороны ИИ, который должен стать основным бенефициаром такого сдвига.
Дискуссия также коснулась квантовых рисков для криптографии. Палихапития указал, что биткоину для выполнения функции средства сбережения потребуется стать квантово-устойчивым. Сэйлор парировал, что в случае взлома квантовыми компьютерами пострадает не только биткоин, но и вся цифровая инфраструктура, включая ИИ, облачные системы и банки, что потребует комплексного обновления. Другие эксперты, такие как CEO BitGo Майк Белш, отметили, что биткоин, будучи наиболее вероятной мишенью для атак, технически проще всего сделать квантово-устойчивым, однако процессу мешает децентрализованное управление.
На момент публикации новости курс биткоина составлял $74 140.
