На фоне продолжающегося бума искусственного интеллекта инвесторы активно оценивают перспективы ключевых игроков на рынке аппаратного обеспечения. Основное внимание сосредоточено на противостоянии между бесспорным лидером Nvidia и его основным конкурентом — компанией Advanced Micro Devices (AMD).
Nvidia сохраняет доминирующие позиции благодаря не только производительности своих графических процессоров, но и созданной экосистеме, включающей программное обеспечение, сетевые решения и инструменты для разработчиков. Это формирует высокие издержки переключения для клиентов, что является ключевым конкурентным преимуществом компании. Финансовые показатели Nvidia остаются беспрецедентными: бизнес центров обработки данных генерирует основную часть выручки, прибыли и свободного денежного потока.
AMD, однако, демонстрирует уверенный рост и рассматривается как наиболее вероятный претендент на роль второго поставщика на рынке AI-ускорителей. В четвёртом квартале 2025 года компания сообщила о рекордной выручке в $10,3 млрд, при этом сегмент центров обработки данных показал рост на 39% в годовом исчислении, достигнув $5,4 млрд. Сильной стороной AMD является её диверсифицированный бизнес, который включает не только GPU для ИИ, но и серверные процессоры EPYC и встраиваемые решения.
Аналитики отмечают, что AMD не обязательно должна обогнать Nvidia, чтобы быть успешной для инвесторов. Ей достаточно закрепиться в качестве надёжного второго источника поставок, поскольку крупные клиенты из облачного и корпоративного секторов часто предпочитают диверсифицировать поставщиков критически важных компонентов.
При этом каждая из компаний сталкивается с собственными рисками. Для Nvidia основным вызовом является возможная нормализация темпов роста после активного цикла инвестиций клиентов в AI-инфраструктуру, а также сохраняющиеся экспортные ограничения на поставки в Китай. Для AMD ключевым риском остаётся исполнение планов и необходимость догонять Nvidia по зрелости и распространённости программной экосистемы для ИИ.
Помимо этого, в обзорах отмечаются и другие компании, играющие важную роль в цепочке поставок для ИИ, такие как производитель памяти Micron, контрактный производитель чипов TSMC, поставщик облачных услуг Oracle и производитель серверов Dell. Их бизнес также напрямую выигрывает от роста спроса на AI-инфраструктуру, при этом оценки их акций могут не в полной мере отражать этот потенциал.
