Крупнейшая американская криптобиржа Coinbase находится в переговорах со второй по величине офшорной площадкой Bybit о потенциальном стратегическом партнёрстве, которое может включать приобретение доли в капитале, сообщают источники. Основной целью сделки для Bybit является получение регулируемого доступа на рынок США, который в настоящее время для неё закрыт из-за нормативных ограничений.
Структура обсуждаемой сделки предполагает, что Coinbase станет стратегическим инвестором в Bybit, а партнёрство станет для последней основным путём выхода на соответствующий требованиям американский рынок. Bybit, базирующаяся за пределами США, не имеет легального доступа для резидентов этой страны. Сотрудничество с Coinbase кардинально изменит эту ситуацию.
Аналитики рынка оценивают потенциальную стоимость Bybit в рамках этой сделки по аналогии с OKX, которая недавно была оценена примерно в $25 млрд после стратегических инвестиций от Intercontinental Exchange. Если оценка Bybit окажется сопоставимой, инвестиции Coinbase станут значительным капиталовложением. Финансовые условия и конкретные сроки сделки пока не раскрыты ни одной из сторон.
Стратегический контекст для Coinbase выходит за рамки данного переговора. В 2025 году компания приобрела биржу деривативов Deribit за $2,9 млрд, что закрепило тренд на интеграцию американских регулируемых площадок с крупными офшорными игроками вместо прямой конкуренции. Сделка с Deribit укрепила позиции Coinbase на рынке крипто-опционов, а партнёрство с Bybit, занимающей второе место в мире по объёмам торгов, расширит её присутствие на спотовом и фьючерсном рынках.
Позиционирование Coinbase в начале 2026 года демонстрирует трансформацию компании за пределы её первоначальной розничной модели. Её включение в индекс S&P 500 в мае 2025 года стало сигналом институционального признания, а запуск в марте 2026 года торговли акциями без комиссии для пользователей в США сделал её прямым конкурентом традиционных брокеров. Приобретение доли в Bybit превратило бы Coinbase в ключевой узел, связывающий регулируемый рынок США с крупнейшими офшорными объёмами торгов.
Для Bybit стратегическая цель очевидна: получить доступ к крупнейшему и наиболее капиталоёмкому крипторынку — американскому. Работа в офшоре защищала биржу от регуляторных рисков, но полностью исключала её из потока институционального капитала США. Партнёрство с Coinbase предоставило бы регулируемую точку входа, которую годы самостоятельного лоббирования не смогли обеспечить.
Bybit уступает по объёмам торгов только Binance, которая сама находится под значительным регуляторным давлением в США после признания вины её основателя Чанпэна Чжао (CZ) и перестройки бизнеса в соответствии с требованиями властей. Ослабление позиций Binance из-за регуляторных ограничений и одновременное получение Bybit доступа на рынок США через Coinbase могут привести к серьёзным изменениям в ландшафте офшорных бирж.
Неразрешённые вопросы остаются значительными. Сделка официально не подтверждена, финансовые условия не раскрыты, сроки не установлены. Сравнение оценки с OKX — это предположение аналитиков, а не согласованные условия. Получение регуляторных одобрений для американской биржи, приобретающей долю в офшорном игроке, потребует проверки со стороны нескольких государственных органов. Направление движения ясно, но детали — нет.
