Согласно обзору финансовой стабильности, опубликованному Европейским центральным банком (ЕЦБ) 12 марта 2026 года, евроденоминированные стейблкоины по-прежнему составляют менее 1% от общей капитализации глобального рынка стейблкоинов. Несмотря на полное введение в действие Регламента о рынках криптоактивов (MiCA), который должен был обеспечить правовую определённость для институционального внедрения, эксперимент с «евро в блокчейне» в основном провалился и не смог поколебать подавляющую гегемонию доллара США.
В то время как долларовые токены, такие как USDT и USDC, имеют совокупную капитализацию свыше 280 миллиардов долларов, евро-альтернативы остаются на уровне в несколько сотен миллионов евро, сконцентрированных в основном в нишевых пилотных проектах B2B-расчётов. Аналитики полагают, что отсутствие прогресса связано не с регуляторными неудачами, а с глубокими структурными преимуществами доллара, который остаётся основной валютой для мировой торговли, ценообразования на сырьевые товары и высокочастотной криптоторговли.
Одной из ключевых проблем для евростейблкоинов остаётся фрагментация рынка суверенных облигаций еврозоны. В отличие от эмитентов, обеспеченных долларом, которые могут полагаться на огромную ликвидность рынка казначейских облигаций США, европейским эмитентам приходится работать с мозаикой национальных долгов с разными кредитными профилями и доходностью. Кроме того, постоянный разрыв в доходности между немецкими бундами и казначейскими облигациями США затрудняет для эмитентов евростейблкоинов предложение того же уровня «косвенной доходности» или стимулов для дистрибьюторов, что и у их долларовых аналогов.
В децентрализованных финансах (DeFi) ситуация ещё более показательна. По данным протокола Barter Swap, на евростейблкоины приходится лишь около 0,35% от общего предложения стейблкоинов, а их доля в торговом объёме DeFi остаётся ниже 0,1%. Крупнейшим по капитализации является EURC от Circle с примерно 445 миллионами долларов, за которым следуют EURCV, AEUR, EURI и EURe. Ликвидность разбросана по множеству пулов, что снижает глубину рынка и затрудняет крупные свопы.
Несмотря на медленный старт, новая волна инициатив, поддерживаемых банками, готовится выйти на рынок во второй половине 2026 года. Проекты, такие как Qivalis и консорциум AllUnity, поддерживаемые крупными институтами, включая CaixaBank, ING и Deutsche Bank, смещают фокус с розничной торговли на корпоративные услуги управления казначейством и финансирования цепочек поставок. Однако активное продвижение ЕЦБ цифрового евро продолжает оказывать охлаждающий эффект на уверенность частного сектора, поскольку многие институты опасаются, что государственный конкурент в конечном итоге вытеснит частные инновации.
