Рынок серебра оказался в центре внимания инвесторов, столкнувшись с уникальной конвергенцией фундаментальных факторов, которые, по мнению аналитиков, могут привести к беспрецедентному росту цен. Эксперты, включая специалиста по макроэкономическим трендам Карела Меркса, предупреждают, что структурные проблемы американской экономики, в первую очередь растущий государственный долг, создают условия для многократного роста стоимости драгоценных металлов.
Цикличность долга и рецессий становится ключевым риском. Каждый экономический спад в США, начиная с 2001 года, начинался с более высокого уровня госдолга, чем предыдущий, и заканчивался его дальнейшим увеличением. Нынешний дефицит бюджета в мирное время уже превышает показатели глубоких рецессий 1970-х и 1980-х годов. Ожидается, что следующий спад, который, по историческим меркам, неизбежен, заставит Федеральную резервную систему включить «печатный станок» для поддержания долговой устойчивости, что традиционно ведёт к укреплению «реальных» активов, таких как золото и серебро.
Математическая модель, основанная на исторических соотношениях, указывает на потенциал роста. Меркс строит прогноз на двух ключевых мультипликаторах. Во-первых, это соотношение индекса Доу-Джонса к золоту (Dow/Gold), которое сегодня находится около отметки 9,82. Его снижение до консервативной цели в 2,5 (что соответствует середине ожидаемого движения, а не абсолютному минимуму) при сохранении Доу на уровне 49 500 пунктов подразумевает рост цены золота примерно до $19 800.
Второй компонент — соотношение золота к серебру (Gold/Silver Ratio). Исторически серебро, торгующееся на менее ликвидном рынке, демонстрирует более резкие движения. При целевом уровне этого соотношения в 19 (для сравнения, в 1980 году оно достигало 14, а сегодня составляет около 65) и цене золота в $19 800, цена серебра достигает $1 042 за унцию.
Аналитик Питер Краут из SilverStockInvestor приводит более умеренные, но также впечатляющие расчёты. При цене золота в $5 000 и снижении соотношения до 45 серебро может достичь $111, а при соотношении 40 — $125.
Фундаментальный дефицит предложения усиливает аргументы в пользу роста. Около 72% добычи серебра является побочным продуктом при разработке месторождений меди, цинка и свинца, что не позволяет быстро нарастить производство в ответ на рост цен. Мировая добыча достигла пика ещё в 2016 году. При этом промышленный спрос, особенно со стороны секторов солнечной энергетики, электромобилей и центров обработки данных для ИИ, продолжает устойчиво расти, безвозвратно потребляя металл.
Технические признаки дефицита уже налицо: ставки аренды (lease rates) в Лондоне значительно выросли, а запасы на Шанхайской бирже находятся на многолетних минимумах.
Временные рамки для выхода на четырёхзначные значения аналитики оценивают периодом с 2030 по 2033 год, проводя параллели с циклом 1970-х годов, когда от момента формирования схожих условий на рынке до пика цен в 1980 году прошло 4-7 лет.
На текущий момент серебро уже демонстрирует мощный рост. Пара XAG/USD значительно укрепилась на фоне ослабления доллара США и роста геополитических рисков, которые подстёгивают спрос на защитные активы. Технический анализ подтверждает прорыв ключевых уровней сопротивления на повышенных объёмах, формируя благоприятную картину для продолжения восходящего тренда.
