Согласно новому анализу компании Swissblock, на рынке криптовалют наблюдается значимая обратная корреляция между движением капитала в институциональных инвестиционных инструментах и показателями рыночного риска. Исследование, опубликованное через сервис Bitcoin Vector, демонстрирует устойчивую обратную связь между потоками средств в спотовые биткоин-ETF и проприетарным BTC Risk Index, разработанным аналитиками Swissblock.
Паттерн начал формироваться в ноябре 2023 года и стал особенно выраженным в последние недели. Анализ показывает, что отток капитала из ETF, как правило, совпадает с ростом индекса риска и усилением продажного давления. И наоборот, чистые притоки в эти фонды соответствуют снижению показателей индекса и потенциальному доминированию покупательского давления. По оценкам Swissblock, устойчивые притоки могут опустить индекс риска до уровня 25 или ниже, создавая условия для контроля со стороны покупателей.
Контекст и детали оттока. Открытие корреляции происходит на фоне конкретных рыночных событий. 6 марта 2025 года спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый отток в размере $348,9 млн, что стало вторым подряд днём выводов средств. Крупнейшие фонды BlackRock (IBIT) и Fidelity (FBTC) потеряли $143,5 млн и $158,5 млн соответственно. Оттоки затронули все основные продукты, включая фонды Bitwise, Ark Invest, VanEck и Grayscale.
Механика индекса риска. BTC Risk Index — это комплексный показатель, оценивающий настроения рынка и потенциальную волатильность. Он учитывает данные социальных сетей и новостей, метрики волатильности цены, паттерны торговых объёмов, позиционирование на рынке деривативов и ончейн-потоки между разными категориями держателей. Рост индекса выше определённых порогов сигнализирует о повышении рыночного риска.
Значение для рынка. Обнаруженная взаимосвязь имеет серьёзные последствия для участников рынка. Она свидетельствует о том, что активность ETF стала значимым фактором, влияющим на профиль риска биткоина и механизмы ценового давления. Институциональные инвесторы теперь учитывают данные о потоках ETF наряду с традиционными индикаторами. Аналитики отмечают, что появление подобной корреляции, характерной для традиционных рынков, указывает на растущую зрелость и институционализацию рынка цифровых активов.
