Рынок Bitcoin переживает период неопределённости, и мнения аналитиков о том, когда актив достигнет дна, резко расходятся. Один из подходов основан на исторических данных индикатора MVRV Pricing Bands, другой — на теории халвинговых циклов и модели «Медвежьих полос» (Bear Bands).
Аналитик Али Мартинес в своём исследовании обратился к модели MVRV Pricing Bands, созданной аналитической фирмой Glassnode. Этот инструмент основан на соотношении рыночной стоимости к реализованной (MVRV Ratio), которое отражает баланс прибылей и убытков держателей Bitcoin в совокупности. Значение выше 1,0 означает, что средний инвестор находится в состоянии нереализованной прибыли, а ниже — преобладают убытки.
Исторически, за последнее десятилетие, Bitcoin неизменно находил дно между уровнями 1,0 и 0,8 в рамках MVRV Pricing Bands. В текущем цикле эти уровни соответствуют ценовым зонам около $54 000 и $43 000 соответственно. При этом Bitcoin пока не опускался ниже уровня 1,0, что означает сохранение состояния совокупной нереализованной прибыли среди инвесторов, несмотря на недавнюю коррекцию. Для сравнения, уровни 2,4 и 3,2, соответствующие примерно $130 000 и $174 000 и указывающие на высокий риск фиксации прибыли, остаются выше текущей цены.
Противоположную, более пессимистичную точку зрения представляет аналитик Crypto Con. Он использует теорию халвинговых циклов и модель Bear Bands, основанную на полной истории цены Bitcoin с 2011 года. Согласно его анализу, каждый крупный медвежий цикл следует последовательной трёхэтапной структуре: первое дно, второе дно и окончательное дно цикла перед началом устойчивого восстановления.
Crypto Con утверждает, что недавний отскок выше $71 000 после первого дна около $64 000 — это лишь обычная реакция, а не конец медвежьего рынка. Согласно его модели, первое дно уже достигнуто (~$64 000), второе дно ожидается около $44 500, а окончательное дно цикла прогнозируется на уровне $28 500. Падение до этой отметки от текущих уровней ($73 000 на момент написания оригинала) означало бы снижение более чем на 60%.
Что касается временных рамок, аналитик ожидает, что второе дно (~$44 500) может быть достигнуто не раньше, чем через пять месяцев (окно август–октябрь 2026 года). Окончательное дно (~$28 500), по его расчётам, может сформироваться через три месяца после второго, то есть в период с ноября 2026 по январь 2027 года.
Таким образом, на рынке сформировались два конкурирующих сценария: один основан на исторической закономерности в рамках индикатора MVRV и указывает на потенциальную зону дна в районе $43 000–$54 000, другой, более долгосрочный и пессимистичный, прогнозирует глубокое падение до $28 500 с затяжным временным горизонтом до начала 2027 года.
