Децентрализованная автономная организация GMX DAO, управляющая одноимённой платформой деривативов, утвердила план кардинального пересмотра своей экономической модели. Решение принято после открытого признания того, что двухлетняя программа обратного выкупа токенов (buyback) стоимостью более 2 миллионов GMX оказалась неэффективной для поддержания цены актива.
Новая стратегия предполагает несколько ключевых изменений. Во-первых, все вознаграждения за стейкинг теперь будут направляться не напрямую стейкерам, а в казну DAO. Эти накопленные средства будут распределены среди держателей только при условии, что цена GMX превысит отметку в $90, и только тем, кто сохранил не менее 80% от своего пикового стейка на протяжении всего периода ожидания.
Во-вторых, DAO намерена сосредоточить ликвидность на собственной инфраструктуре. Для этого планируется вывести около 600 000 токенов GMX с ликвидностных пулов на Uniswap и Trader Joe и перенаправить их в нативные пулы GMX, а также на свою платформу на Solana — GMTrade.xyz. Цель — создать глубину рынка, эквивалентную примерно 2% от рыночной капитализации токена.
В качестве дополнительной меры поддержки на неделю будет установлен «стенка покупок» (buy-wall) в 1 миллион GMX по цене $5 на ончейн-биржах, чтобы поглотить возможное давление продавцов.
Этот шаг GMX отражает более широкий тренд разочарования в индустрии DeFi в отношении программ обратного выкупа как инструмента токеномики. Согласно данным CoinGecko, в 2025 году протоколы потратили на выкуп собственных токенов более $1,4 млрд, что часто не предотвращало падения цен. Яркий пример — агрегатор ликвидности Jupiter (JUP) на Solana, который, потратив $70 млн на выкупы, столкнулся с давлением от разблокировок токенов на $1,2 млрд. В январе 2026 года сооснователь проекта публично задумался о прекращении программы.
В качестве успешной альтернативы часто приводят пример деривативной биржи Hyperliquid (HYPE), которая в 2025 году направила на выкуп и последующее сжигание токенов $644 млн, финансируя это исключительно из избыточной торговой выручки, что привело к перманентному сокращению предложения.
Новая модель GMX пытается совместить подход Hyperliquid (накопление в казне) с жёсткими условиями распределения, призванными поощрять только долгосрочных держателей. На фоне этих новостей токен GMX демонстрирует рост, увеличившись на 18,2% за месяц и торгуясь на уровне $7,61.
