Финансовые рынки получили важные сигналы о будущей монетарной политике ведущих мировых центробанков. Согласно свежему анализу BNY Mellon, Федеральная резервная система США (ФРС) сохраняет курс на три снижения ключевой процентной ставки в течение 2025 года. Прогноз основан на комплексной оценке экономических индикаторов, включая устойчивую нисходящую траекторию базового индекса потребительских расходов (PCE) к цели в 2%, постепенное охлаждение давления на рынке труда и растущую синхронизацию ожиданий регулятора и инвесторов.
Проекция ФРС представляет собой продолжение процесса нормализации политики, начатого в конце 2023 года после агрессивного цикла ужесточения 2022-2023 гг., когда ставка была повышена на 525 базисных пунктов. Аналитики BNY Mellon отмечают, что темп снижения ставок остаётся постепенным по историческим меркам, что отражает сохраняющуюся бдительность в отношении риска возобновления инфляции. Первое снижение может произойти уже во втором квартале 2025 года при условии продолжения благоприятной динамики инфляции, с последующими шагами с примерным квартальным интервалом.
Параллельно на другом берегу Атлантики Банк Англии (BoE) стоит перед критическим решением на мартовском заседании. Как отмечают аналитики Nomura, ситуация является сбалансированной. Несмотря на прогресс в снижении инфляции (потребительские цены в январе выросли на 3,2% в годовом исчислении), базовые показатели, особенно в сфере услуг (6,0%), остаются устойчивыми. Рынок труда демонстрирует смешанные сигналы: рост заработной платы замедлился до 6,2%, но всё ещё превышает уровни, совместимые с целевым показателем инфляции.
Рынки оценивают вероятность снижения ставки BoE в марте примерно в 45%. Это решение станет первым после самого агрессивного цикла ужесточения с 1980-х годов, в ходе которого ставка была поднята с 0,1% до текущих 5,25%. Исход заседания окажет существенное влияние на фунт стерлингов, стоимость ипотечного кредитования (около 1,5 млн домохозяйств ожидают пересмотра условий в 2025 году) и бизнес-инвестиции.
Ожидаемое смягчение монетарной политики в США и Великобритании создаёт благоприятный фон для рисковых активов, включая криптовалюты. Снижение доходности традиционных активов и удешевление доллара США могут способствовать притоку капитала в альтернативные классы активов, такие как биткоин, который всё чаще рассматривается институциональными инвесторами как хедж против инфляции и ослабления фиатных валют.
