Курс японской иены продолжил снижение к доллару и евро на фоне растущего разрыва в денежно-кредитной политике ведущих центробанков. Пара USD/JPY приблизилась к значимому сопротивлению 160,75, а EUR/JPY обновила многомесячные максимумы выше отметки 160,00. Аналитики UOB отмечают постепенный, но устойчивый характер ослабления иены, что снижает немедленную вероятность валютных интервенций со стороны Минфина Японии, однако повышает привлекательность альтернативных активов, включая криптовалюты.
Движение иены продиктовано прежде всего процентным дифференциалом. В то время как ФРС США сохраняет осторожность в смягчении политики, а ЕЦБ всё громче говорит о повышении ставки (вероятность шага в 25 базисных пунктов на ближайшем заседании оценивается рынком выше 70%), Банк Японии упорно придерживается отрицательной ставки и контроля кривой доходности. Глава BOJ Кадзуо Уэда не даёт сигналов к скорому сворачиванию ультрамягкой политики, несмотря на инфляцию выше целевых 2%. Доходности гособлигаций Германии и США растут, делая иену фондирующей валютой для операций carry trade, что дополнительно ослабляет её курс.
Для крипторынка подобная динамика традиционно означает приток капитала от японских розничных инвесторов, ищущих доходность за рубежом. Ослабевающая иена снижает реальную доходность внутренних сбережений, подталкивая граждан к покупке биткоина и других цифровых активов. Исторически периоды заметного падения иены совпадали с ростом объёмов торгов BTC на японских биржах. Кроме того, ослабление японской валюты может усилить глобальный аппетит к риску, поскольку дешёвое фондирование в иене подпитывает спекулятивные позиции, в том числе в криптовалюте. Вместе с тем резкие движения курса, особенно при пробое отметки 162,50 в EUR/JPY, способны вызвать интервенции, способные временно укрепить иену и спровоцировать коррекцию рисковых активов, включая биткоин.
