Токенизированные золотые активы, такие как PAXG (Paxos Gold) и XAUt (Tether Gold), стали основным источником публичного ценового сигнала на рынке золота в выходные дни, когда закрыты фьючерсные площадки CME Group. По словам Игги Иоппе, бывшего директора по инвестициям Credit Suisse, а ныне работающего в Theo, эти цифровые токены, обеспеченные физическим золотом, в настоящее время отвечают за практически 100% видимого ценового дискaвери в период с пятницы вечера до воскресенья.
Традиционно, когда CME прекращает торги в конце рабочей недели, регулируемое ценовое обнаружение входит в «черную дыру» до вечера воскресенья. В этот промежуток лишь некоторые двусторонние сделки в Азии остаются активными, но они не видны широкой публике. В отличие от этого, блокчейн-платформы, на которых торгуются PAXG и XAUt, работают непрерывно, становясь ключевым ориентиром для ценообразования.
Рынок токенизированного золота демонстрирует стремительный рост. Согласно данным Cex.io, его совокупная капитализация за последний год выросла примерно на $2,8 млрд — с $1,6 млрд до $4,4 млрд, что означает рост на 177%. За тот же период было создано более 115 000 новых кошельков, а число держателей почти утроилось. Около 25% всех новых средств, поступающих в токенизированные реальные активы, направляется именно в цифровое золото.
Торговый объем токенизированного золота в прошлом году составил около $178 млрд, причем пик активности пришелся на четвертый квартал — свыше $126 млрд. По этому показателю токенизированное золото занимает второе место в мире среди инвестиционных продуктов, связанных с золотом, уступая лишь биржевому фонду SPDR Gold Shares.
Рост во многом обусловлен активностью профессиональных ликвидностных компаний, которые арбитражуют разницу в ценах между блокчейн-токенами и традиционными рынками. Помимо арбитража, инвесторы используют PAXG и XAUt для прямого отслеживания цен на слитки, в качестве залога, для хеджирования портфелей или получения дохода. Спрос на эти активы традиционно возрастает в периоды геополитической напряженности, что было наглядно продемонстрировано в минувшие выходные после ударов США и Израиля по Ирану: на фоне падения Bitcoin и Ether цены на XAUt и PAXG резко выросли.
Круглосуточная торговля дает токенизированному золоту явное преимущество в управлении рисками, позволяя инвесторам мгновенно реагировать на неожиданные события, в то время как участникам фьючерсного рынка приходится ждать открытия торгов. Аналитики полагают, что эта модель непрерывного, прозрачного ценообразования может в будущем распространиться и на другие активы, такие как серебро, нефть или сырьевые товары.
