Криптобиржа Bitfinex через своё подразделение Bitfinex Securities объявила о возобновлении эмиссии токенизированных облигаций для люксембургского секьюритизационного фонда ALTERNATIVE. Ожидается, что объём новых размещений превысит $10 млн, что почти вдвое больше совокупного объёма в $6,2 млн, привлечённого в ходе четырёх предыдущих выпусков с 2023 года.
Облигации номинированы в стейблкоине Tether (USDT) и полностью размещаются, обслуживаются и погашаются в ончейн-режиме в сети Liquid Network — сайдчейне Bitcoin. Три из четырёх предыдущих выпусков уже успешно достигли срока погашения, вернув инвесторам около $1 млн основного долга. За весь цикл инвесторы получили 20 ончейн-купонных выплат на общую сумму более $1,1 млн к 2025 году.
Инструмент предоставляет инвесторам доступ к частному кредитованию на развивающихся рынках, включая финансирование малого и среднего бизнеса и предприятий, возглавляемых женщинами. Срок обращения облигаций составляет 11 месяцев. По словам Джесси Кнутсона, главы операционного отдела Bitfinex, основными покупателями являются состоятельные криптоинвесторы и криптоориентированные институты из Европы и Азии, которые стремятся получить доход на свои балансы в USDT, не покидая криптоэкосистему.
Bitfinex Securities осуществляет эмиссию, листинг и вторичные торги, имея лицензии в Международном финансовом центре «Астана» (Казахстан) и в Сальвадоре. Техническую поддержку токенизации обеспечивает платформа Hadron от Tether. На платформе в настоящее время котируется регулируемых токенизированных ценных бумаг на сумму около $250 млн.
Возобновление программы происходит на фоне острых регуляторных дебатов в США о допустимости предложения доходности по стейблкоинам. Принятый в июле 2025 года закон GENIUS Act запретил эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты непосредственно держателям токенов, однако не закрыл возможность для третьих сторон (таких как биржи) структурировать отдельные продукты, генерирующие доход в стейблкоинах. Именно эту «лазейку» и использует Bitfinex.
Традиционные банки выражают серьёзную озабоченность. Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан в январе заявил, что доходные продукты на основе стейблкоинов могут отвлечь до $6 трлн депозитов из традиционной банковской системы, что снизит её кредитный потенциал.
Этот вопрос стал одним из ключевых разногласий вокруг предлагаемого закона CLARITY Act, который должен установить всеобъемлющие правила для цифровых активов. 14 января генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг отозвал свою поддержку законопроекта, назвав вопрос доходности стейблкоинов непреодолимым препятствием. В то же время сенатор Берни Морено 18 февраля выразил оптимизм относительно возможности продвижения законодательства о структуре рынка к апрелю. Платформа прогнозных рынков Polymarket в настоящее время оценивает вероятность подписания CLARITY Act в 2026 году в 70%.
