В 2026 году крипторынок демонстрирует парадоксальную динамику: несмотря на поступающие позитивные новости о развитии индустрии, цены на цифровые активы остаются вялыми или даже снижаются. Как отмечает Coinpedia Fintech News, в прошлых рыночных циклах анонсы о крупных институциональных инвестициях или внедрении блокчейна глобальными технологическими гигантами неизменно вызывали резкий рост. Сейчас же, даже когда такие компании, как BlackRock, увеличивают экспозицию в децентрализованных финансах (DeFi) на платформах вроде Uniswap, реакция токенов минимальна. Аналогично, планы Meta по расширению доступа к стейблкоинам для миллиардов пользователей были встречены рынком без энтузиазма.
По мнению Мэтта Хаугана, причина кроется не в фундаментальных показателях, а в психологии инвесторов. В условиях медвежьего рынка участники зацикливаются на рисках, что он описывает как смещение якорения и инстинкт выживания. Позитивные события признаются, но их значимость занижается. Этот психологический сдвиг объясняет, почему такие вехи, как приток институционального капитала в DeFi, расширение блокчейн-инфраструктуры платежными гигантами и сильные финансовые результаты эмитентов стейблкоинов, не приводят к ралли.
При этом сама отрасль продолжает развиваться: институциональные инвесторы создают платформы для токенизации, платежные системы интегрируют блокчейн-решения, а использование стейблкоинов растет по всему миру. Однако цены на криптоактивы отражают не этот рост, а общую осторожность. Хауган указывает, что разрыв между фундаментальными показателями и рыночными настроениями, возможно, является одним из самых значительных за последнее время. Исторически подобные диссонансы характерны для поздних стадий медвежьих рынков, когда дно часто формируется не тогда, когда появляются хорошие новости, а когда инвесторы становятся слишком пессимистичными, чтобы на них реагировать.
Отдельно аналитики обращают внимание на ситуацию с Bitcoin (BTC). Несмотря на значительную волатильность в конце февраля 2026 года (падение с $66,6 тыс. до $62,5 тыс. и последующий отскок к $70 тыс.), общий тренд остается под давлением. По данным AMBCrypto, долгосрочная распродажа началась еще в октябре предыдущего года, и переход к фазе реаккумуляции пока не просматривается. Отрицательные ставки финансирования в феврале подтверждают, что медведи сохраняют контроль над рынком.
Криптоаналитик Аксель Адлер мл. указывает на аномальные значения индикатора MVRV Z-score для Bitcoin, который к 5 февраля опускался до -3,38. Для сравнения, на дне декабря 2018 года этот показатель составлял около -1,6, а в ноябре 2022 года — -1,4. Текущие экстремально низкие значения сигнализируют о том, что рыночная цена BTC существенно ниже его «справедливой» стоимости, рассчитанной на основе ончейн-данных. Аналитик связывает это с появлением биржевых фондов (ETF), которые повысили стоимость базиса сети.
Однако другие метрики, такие как Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), находящийся в зоне «надежды» на уровне 0,197, и MVRV долгосрочных держателей (LTH MVRV) на уровне 1,61, указывают на то, что полная капитуляция рынка еще не наступила. Это создает угрозу дальнейшего снижения цены BTC к уровню $60 тыс., а прорыв ниже этих минимумов может спровоцировать мощную волну продаж.
