Верховный суд США 20 февраля 2026 года признал незаконными тарифы, введённые администрацией президента Дональда Трампа на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Председатель суда Джон Робертс заявил, что закон 1977 года не предоставляет президенту полномочий по введению налогов или тарифов, так как это прерогатива Конгресса.
В течение нескольких часов администрация Трампа предприняла ответные меры, воспользовавшись Разделом 122 Закона о торговле 1974 года. Это позволило ввести с 24 февраля временный 10%-ный тариф на импорт с возможностью его повышения до 15% — максимального уровня, разрешённого данным положением. В результате эффективная ставка тарифов вернулась к уровню около 12%, существовавшему до решения суда, что минимизировало немедленные потрясения для торговых потоков.
Однако действие Раздела 122 ограничено 150 днями и истекает 24 июля 2026 года, создавая горизонт повышенной политической неопределённости для инвесторов. Президент Трамп резко раскритиковал решение Верховного суда, заявив, что оно может открыть путь для возврата «сотен миллиардов долларов» иностранным государствам и компаниям, которые, по его словам, годами «эксплуатировали» США. Он выразил «крайнее разочарование» и поставил вопрос о возможности пересмотра дела.
На финансовых рынках эта неопределённость немедленно подстегнула спрос на защитные активы. Золото подорожало более чем на 2% в начале недели, достигнув трёхнедельного максимума в районе $5257 за унцию. Индекс доллара США (DXY) слегка ослаб, торгуясь около отметки 97,8, на фоне опасений относительно потенциальных судебных исков о возврате тарифов, замороженных торговых переговоров с ЕС и Вьетнамом, а также последствий недавнего приостановки работы правительства.
Фондовый рынок отреагировал сдержанно: индекс S&P 500 снизился примерно на 1%. Инвесторы оценивают два противоположных сценария: с одной стороны, юридические ограничения могут сдержать дальнейшую эскалацию тарифов, с другой — администрация может прибегнуть к альтернативным инструментам, таким как Разделы 232 или 301, что способно возобновить торговые трения.
Эксперты отмечают, что золото традиционно выигрывает от непредсказуемости торговой политики. Возобновление торговой активности после празднования Лунного Нового года на крупных рынках, включая Китай, может усилить волатильность цен в ближайшие недели. Ключевым фактором для всех классов активов — валют, сырьевых товаров и акций — станет не только направление политики, но и её устойчивость в течение следующих 150 дней.
