Американские фондовые индексы завершили неделю резким падением. Индекс S&P 500 снизился более чем на 0.6% в пятницу, продолжив коррекцию, начатую накануне. Голубые фишки, отслеживаемые индексом, опустились до уровня в $6,857, что значительно ниже годового максимума в $7,010. Также просели индексы Nasdaq 100, Dow Jones и Russell 2000, потерявшие более 1%.
Непосредственным триггером распродаж стали опасения инвесторов относительно состояния индустрии частного кредитования, объем которой оценивается в $1.8 трлн. Волнения начались ранее в феврале, когда компания Blue Owl Capital, управляющая активами на сумму свыше $300 млрд, продала портфель частных кредитов и объявила о мерах по ограничению выкупа паев инвесторами. На этой неделе ситуация обострилась после того, как фонд под управлением Apollo Asset Management сократил дивиденды для сохранения ликвидности на фоне роста дефолтов.
Акции ведущих компаний в сфере частного кредитования и прямых инвестиций продолжили снижение: Blue Owl упала на 4.3% (снижение за три месяца составило 25%), Apollo Global Management — на 7%, Ares Management — на 6%. Также снизились котировки Blackstone и KKR.
Вторым мощным негативным фактором стали данные по индексу цен производителей (PPI) за январь, которые оказались выше ожиданий. Годовой рост общего PPI составил 2.9%, а базового (без учета продовольствия и энергии) — 3.6%. Эти цифры указывают на сохраняющееся инфляционное давление и снижают вероятность скорого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
В субботу, 27 февраля, панические настроения усилились после публикации еще более тревожных данных PPI за февраль 2025 года. Месячный рост индекса составил 0.6%, что вдвое превысило прогнозы аналитиков в 0.3%. Базовый PPI вырос на 0.4% против ожидаемых 0.2%. Это спровоцировало обвал индекса Dow Jones Industrial Average на 601.45 пункта (1.73%) — худшее падение за несколько месяцев.
Рынки мгновенно пересмотрели свои ожидания относительно политики ФРС. Вероятность повышения ставок к июню, по данным инструмента CME FedWatch Tool, выросла с 40% до 65%. Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила на 12 базисных пунктов до 4.35%. Наиболее пострадали акции финансового сектора (JPMorgan Chase -3.2%, Goldman Sachs -3.8%) и промышленных компаний, таких как Caterpillar (-2.9%), чьи маржи находятся под давлением растущих издержек.
Эксперты отмечают, что устойчиво высокий рост цен в сфере услуг, на которую приходится более 60% базового PPI, представляет особую проблему для ФРС и свидетельствует о том, что инфляция становится встроенной в экономику. Объем торгов резко вырос, что указывает на панические продажи.
